1、浙海德曼，国内领先数控机床生产商，主营业务为数控车床研发、设计、生产和销售。公司产品主要分为高端数控车床、自动化生产线和普及型数控车床。2019年高端型数控车床营收1.81亿，占比47%，普及型数控车床1.42亿，占比36.9%，自动化生产线营收5729万，占比14.89%。

2、浙海德曼是国内领先的数控机床生产商，市占率稳步提升。公司定位高端数控机床，高端型数控机床和自动化生产线销售收入占比逐年提升，2019 年占比达 61.99%。公司现有高端数控车床、自动化生产线和普及型数控车床三大品类、二十余种产品型号（均为数字化控制产品）。公司产品主要应用于汽车制造、工程机械、通用设备、军事工业等行业领域。目前我国数控机床行业出现了明显的供给侧结构性失衡，低档数控机床产能过剩，而高档数控机床的供给不足，在高档数控机床领域，国产数控机床市占率较低。目前公司 T55、T65、T65M等型号高端数控机床在多个下游客户中实现进口替代，公司采用高性价比的定价策略，实现了主轴部件、刀塔部件、尾座部件的自主化生产，客户后期维修使用成本更低。得益于此，公司在行业内的市占率稳步提升，在金属切削机床行业，公司公司 2018 年、2019 年的市场份额分别为 0.36%、0.39%；在机床行业中，公司2018 年、2019 年的市场份额分别为 1.30%、1.43%，公司在数控机床领域有一定的竞争优势，占有一定的行业地位，未来还将持续受益于进口替代需求提升。

3、行业：近年来，我国数控机床行业出现了明显的供给侧结构性失衡，体现在低档数控机床的产能过剩和高档数控机床的供应不足。由于低档数控机床行业门槛低，进入企业多，加之近年来低档数控机床市场有效需求不足，该领域已经出现产能过剩的现象；另一方面，随着国民经济的发展以及产业结构的升级，高档数控机床的应用逐步普及，产品需求越来越大，供给侧难以满足其需求。由于我国高档数控机床起步较晚，目前国内产能不能满足需求，高档数控机床依赖进口的局面仍然凸显。在高档数控机床领域，国产数控机床国内市场占有率相对较低。国产数控机床主要在附加值较低的简单经济型数控机床中竞争。同时，国际巨头对中国高精尖的数控机床实行禁售、限售政策，国内军工、航天航空等行业对高精尖的数控机床有迫切的需求。根据国家统计局、国家海关总署统计数据，在进口数控机床金额和产量上，在2011年达到峰值以后，我国进口金额和数量虽然有涨跌波动，但整体呈现下降的态势。从进口金额看，2011年到2016年一直呈现下降趋势。在2017年和2018年虽有所回升，但2019年同比降幅明显。从进口数量看，2011年至今，除2015年和2018年稍有回调外，整体处于下降态势。目前我国正处于扩大内需、加快产业转型升级的关键时期。今后一段时期，在国内需求拉动与智能装备技术水平提升的双重动力带动下，我国高档数控机床将进入快速增长的发展时期。

4、竞争格局：

（1）从国际市场来看，国际机床工具行业是一个完全竞争的行业，主要机床大国包括德国、日本、美国等发达国家。从目前形成的行业格局看，德日技术领先，美国市场广阔，发展中国家需求扩张。具体表现在三个方面：一是机床的传统强国依然是国际机床生产、出口的主力，在技术、规模、品牌声誉上都保持着巨大的优势；二是在出口量上排世界前二的德日两国，其出口之和与前十名其他国家出口额的总和相当；其三，世界机床主要消费市场转移趋势明显，以中国、印度、墨西哥为代表的发展中国家所占据的份额越来越大 1。作为机床行业细分领域的数控车床的国际竞争格局亦呈现相似的态势。德国德马吉、日本山崎马扎克、日本津上、日本中村留、日本大隈、美国哈挺等世界知名企业占据国际高端数控车床的主要市场份额。

（2）从国内市场来看，我国机床行业（包括车床细分行业）市场化程度较高，但产业集中度不高，基本处于充分竞争状态。总体来看，国内数控车床行业的竞争格局呈现出国有企业、民营企业、“三资”企业三分天下之势。其中第一阵营为实力雄厚的外资企业、跨国公司；第二阵营为大型国有企业、具有一定知名度和技术实力的民营企业；第三阵营为技术含量较低、规模较小的众多民营企业。

5、2017-2019年营业收入3.33亿、4.27亿和3.85亿，复合增长率为7.46%，归母净利润3662万、 5766万和4559万，复合增长率为11.57%， 毛利率为36.47%、35.81%和34.21%，可比公司：日发精工、海天精工、友佳国际、华辰装备。发行价格33.13，发行PE42.47,行业PE35.25。流通市值4.07亿，市值17.88亿。