兴证化工 制冷剂、金属硅价格继续大幅上涨，纯碱、橡胶助剂延续涨势，LFP、有机硅、磷化工产业链、草铵膦、分散黑价格走高

中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI较上周下跌1.7%，较上月同期下跌1.6%，年内涨幅为27.9%，较去年同期上涨46.6%。

本周涨幅较大的产品：R125(浙江)，43.8%；R410a(浙江)，36.0%；甲酸(国内)，29.3%；焦精煤(太原)，27.7%；金属硅(421,云南)，21.4%。

本周跌幅较大的产品：碳酸二甲酯DMC(华东)，-18.5%；尿素(山东)，      -10.2%；丁酮(华东)，-9.8%；丁二烯(华东)，-8.5%；工业磷酸一铵(73%,云南中正)，-7.4%。

聚氨酯：MDI装置仍处于传统检修期。根据隆众资讯，巴斯夫美国（40万吨）受飓风艾达影响关停；万华化学子公司匈牙利BC的MDI装置（30万吨）于8月17日开始停产检修并进行技改，预计维持50天左右，技改完成后，产能将提升至35万吨；东曹（瑞安）精馏装置（8万吨）于8月1日起检修25-30天；后续日本东曹（20万吨）、上海联恒一期（24万吨）、Sadara（40万吨）等存有检修计划。当前科思创德国（42万吨）、陶氏美国（34万吨）等装置仍处于不可抗力。此外，亨斯曼美国（50万吨）处低负荷状态。需求方面，当前MDI下游正处淡季，展望后续，随着旺季到来，MDI供需或将趋紧，价格具有支撑，盈利有望走高。重点推荐万华化学。

煤化工：当前主要产品盈利如期恢复，部分产品盈利能力强。从最新产品-原料价差来看，煤化工产品下游需求较好，供给端开工率处高位，行业库存低位，供需趋紧下，产品价差增厚，如DMF、异辛醇等产品与原材料（烟煤/丙烯）价差分别处94.7%、86.7%的历史分位，盈利较前期大幅提升，其中DMF供需持续紧张，价格与价差连创新高，盈利持续向好。随着后续纺服等下游领域消费旺季到来，将继续带动醋酸、DMF、己二酸等产品需求。当重点推荐国内煤化工龙头企业华鲁恒升。

农药/化肥：海内外农作物价格持续走高，或拉动农药、化肥等农资需求，叠加部分产品供给受限，农化产品供需趋紧，价格持续走高。截至8月22日，中农立华原药价格指数为130.87点，周环比上涨0.13%，月环比上涨0.38%。农药重点推荐扬农化工、联化科技、利尔化学、广信股份

化纤：以涤纶长丝POY为例，当前价格/价差分别处于22.8%和18.6%的历史分位，未来随着化纤下游纺服需求继续修复，有望进一步加速产品价格与价差的修复。以重点关注桐昆股份。

新材料：锂电材料：汽车电动化趋势已成，动力电池材料有望迎来爆发。半导体材料：靶材、CMP抛光垫、高端光刻胶等半导体材料对外依存度高达90%以上，贸易不确定性和产业升级加速国产化。尾气催化材料：“国六”排放标准分阶段执行，沸石等相关产品有望持续放量。OLED材料：OLED在手机端与大尺寸电视渗透率提升，带动上游材料需求。光伏材料：十四五规划非化石能源消费占一次能源比重进一步提升，下游光伏装机或迎增长，驱动光伏新材料需求。重点关注动力电池电解液龙头新宙邦、正极材料龙头当升科技、光伏胶膜全球龙头福斯特、半导体材料平台型公司雅克科技、OLED和环保材料领先企业万润股份。

添加剂：代糖未来需求增长空间广阔，主要来自于三方面：（1）消费习惯改变、健康理念推广带来的需求自然增长；（2）成本、政策引导、健康问题日益严重等推动替代蔗糖等传统食糖创造的需求；（3）因成本、安全、味道等，代替糖精、甜蜜素等老一代甜味剂产生的需求。代重点推荐金禾实业等。

美国海湾飓风来袭，墨西哥海上石油平台突发大火，原油供给下降，国际原油价格上涨。供给方面，根据每个飓风中心预测，飓风艾达将会在本周日登陆美国北部海湾，市场担忧艾达的来袭将破坏墨西哥湾的原油生产平台，影响墨西哥湾的原油供应。当前为防范飓风，当地89个油气生产平台的员工已经撤离，截至本周五，在美国海湾地区有58.51%的石油产能和48.79%的天然气产能已经关闭。此外，8月22日，墨西哥海上石油平台突发大火导致墨西哥原油减产25%。根据墨西哥国家石油公司的消息，大火导致有125口井处于停产状态，每天损失约42.1万桶石油。需求方面，美国食品和药物管理局(FDA)于23日完全批准美国辉瑞的新冠疫苗的使用授权，这是第一款被完全批准使用的疫苗，市场预期疫苗的完全授权将加速疫苗接种，从而有效控制新冠病毒变体德尔塔，原油需求有望恢复。原油供给受到飓风及大火的影响下降，且市场预期原油需求将恢复，截至8月27日，本周WTI期货结算价较上周上涨10.3%至68.74美元/桶；Brent期货结算价较上周上涨11.5%至72.70美元/桶。

截至8月20日当周美国商业原油库存环比上周减少298万桶至4.32亿桶；美国战略原油库存环比与上周持平为6.21亿桶，汽油库存减少115.3万桶，馏分油库存增加64.5万桶；8月20日当周美国原油产量为1140万桶/日，环比上周持平；美国炼厂当周平均日净加工量为1607.2万桶，环比增加6.6万桶/日，毛加工量1675.9万桶/日，环比增加4.3万桶/日，炼厂开工率为92.4%，环比增加0.2%，炼厂开工率已恢复至疫情前水平。贝克休斯油服数据显示截至8月27日当周，美国活跃石油钻井数为410台，环比增加5台。

聚合MDI：本周聚合MDI（华东）价格涨600元/吨至18800元/吨，周环比+3.30%。

纯MDI：本周纯MDI（华东）价格跌800元/吨至21250元/吨，周环比-3.63%。

TDI：本周TDI（华东）价格跌700元/吨至14050元/吨，周环比-4.75%。

聚醚：CASE聚醚220/210（华东）价格跌850元/吨至17300元/吨，周环比-4.68%；硬泡聚醚（华东）价格跌250元/吨至13950元/吨，周环比-1.76%；软泡聚醚（华东）价格跌700元/吨至15800元/吨，周环比-4.24%；高回弹聚醚330N（华东）价格跌500元/吨至16750元/吨，周环比-2.90%。

农药：本周国内大部分原药价格稳定：甘氨酸、二乙醇胺、亚氨基二乙腈、双甘膦、敌草隆、吡啶、硝黄草酮、麦草畏、高效氯氟氰菊酯、联苯菊酯、吡虫啉、CCMP、毒死蜱、功夫酸维持2.50、0.94、2.00、2.60、3.60、2.20、14.50、7.20、18.50、24.00、15.00、11.00、3.80、19.00万元/吨。草甘膦、百草枯、草铵膦、烯草酮价格上涨1.0%、9.4%、2.0%、1.8%至5.10、1.60、25.75、11.20万元/吨。多菌灵、百菌清价格下降2.6%、1.3%至3.82、1.93万元/吨。

草铵膦供给收紧涨价。供应方面，环保督察组进驻四川，当地的农药装置生产受限，草铵膦供应下降。此外，由于草铵膦的国内外需求持续向好，草铵膦企业出货顺利，库存维持在低位，当前在产企业订单充足，产品待发量大，开启限制接单。行业整体供应紧张，本周草铵膦价格上涨2.0%至25.75万元/吨。

化肥行业：氮肥方面，尿素（山东）报2370元/吨（较上周下跌270元/吨）。磷肥方面，磷酸一铵(江苏，55%粉)报3570元/吨（较上周下跌20元/吨），磷酸二铵（长三角，64%）报3750元/吨（较上周持平）。钾肥方面，氯化钾（青海，60%粉)报3270元/吨（较上周持平），复合肥（湖北-45%CL）报3000元/吨（较上周持平）。

磷化工产业链价格继续上涨。

磷酸：上游方面，根据隆众资讯，由于供需趋紧，黄磷、磷矿石价格大幅上涨，支撑磷酸价格。供给方面，热法磷酸原材料黄磷涨幅较大，部分磷酸生产企业受限成本暂时停车或是降负荷生产。环保督察组进驻四川，当地小型磷酸企业停产。当前在产企业的黄磷库存较少，企业开始因原料不足下调开工率。本周热法磷酸的开工率为18.18%，环比下降0.43pcts。需求方面，由于下游需求旺盛。本周磷酸（华东）价格上涨7.9%至8200元/吨。

蛋氨酸：本周山东固体蛋氨酸价格涨1.96%，至18.20元/千克；山东液体蛋氨酸价格涨1.37%，至14.75元/千克。

三氯蔗糖：本周三氯蔗糖价格涨6.46%，至26.35万元/吨。

安赛蜜：本周安赛蜜（华东）价格维持7.05万元/吨。

维生素：

VA：本周VA价格涨1.82%至280元/kg。

VE：本周VE价格涨0.64%至79.0元/kg。

VH：本周VH价格维持58元/kg。

下游需求疲软，LNG价格环比下跌。原料气成本方面，8月下半月西北中石油直供 LNG 工厂气源价格竞拍结果为2.89-2.92元/立方米，较 8月上半月下跌 0.06-0.07元/立方米。供应方面，本周检修的LNG工厂恢复生产，截至8月26日，国内LNG有效开工率为59%，环比上周上涨6%。需求方面，LNG价格高位，车用需求及工业需求减少。本周中国LNG出厂价格为5650元/吨，较上周下降100元/吨。

本周合成气产品中，主要涨价品种为甲酸（国内）、醋酸乙烯（华东），主要跌价品种为液氨（山东）、尿素（山东）。

甲酸：本周甲酸（国内）价格涨29.33%至4850元/吨。供应方面，甲酸市场供应平稳，库存低位。川东化工开机不久，库存偏少。山东阿斯德停机检修初恢复，当前产销两旺；鲁西大厂受疫情影响较小，开工良好，由于下游需求较好，出货顺畅，库存偏低。需求方面，下游需求相对较好，主流下游均维持稳定采购。

醋酸乙烯：本周醋酸乙烯（华东）价格涨7.39%至12350元/吨。本周醋酸乙烯市场货源延续供应紧张局势。供应方面，宁夏长城9.1日开始检修预计20天，其他装置正常运行。由于装置复产，周内整体开工率环比上调2.31pcts，本周开工率为52.05%。需求方面，下游原料库存较低，采购积极性较好，此外出口订单较好。

尿素：本周尿素（山东）价格跌10.23%至2370元/吨。

液氨：本周液氨（山东）价格跌19.65%至3475元/吨。

纯碱价格继续上涨。供应方面，根据百川与隆众资讯，天津渤化、苏盐井神继续停车检修，新增徐州丰成停机检修，但杭州龙山、广东南碱装置恢复正常，本周纯碱行业整体开工率回升1.83pcts至82.74%，其中联碱法开工率73.46%，环比下降1.00pcts，氨碱法开工率84.87%，环比上升4.90pcts。需求方面，下游重碱光伏玻璃对重碱的需求量有增加。本周纯碱(重质,华东)价格为2500元/吨，环比继续上涨2.0%，纯碱(轻质,华东)价格为2300元/吨，环比继续上涨2.2%，纯碱-原盐-动力煤价差上升3.3%至1573元/吨。

聚氯乙烯(PVC)：PVC（乙烯法，长三角）市场价上涨1.0%至9675元/吨，PVC（电石法，长三角）市场价上涨1.1%至9460元/吨。供应方面，根据百川与隆众资讯，本周电石法PVC开工率78.85%，乙烯法PVC开工率68.67%，上游电石受西北限电和双控影响开工有限，价格保持高位，电石法PVC生产企业成本压力依旧较大，部分企业持续降负荷生产。需求方面，需求端虽然开工提升困难，但原料库存低位，仍有一定采购需求。

电石：本周电石（西北）市场价下跌0.1%至5352元/吨。供应方面，根据百川与隆众资讯，本周有效开工率为77.39%，本周内蒙古地区限电有所缓和，供应能力提升，陕西神木地区电力线路检修恢复，神木地区装置开工逐渐恢复，此外宁夏“能耗双控”不断推进引起市场关注，整体而言电石企业限电减少提高生产负荷。需求方面，下游企业成本承压开工难以提升，需求仍以刚性采购为主。

PTA价格上涨，PTA-PX价差扩大。截至8月27日，PTA（华东）价格为4935元/吨，环比上周上涨10元/吨。需求方面，聚酯聚合装置负荷为86.0%，较上周下降1.0%。供应方面，根据8月27日中纤网数据，福建佳龙60万吨装置2019年8月2日停车检修，暂无重启计划；蓬威石化90万吨装置2020年3月10日停车检修，重启时间未定；天津石化45万吨装置2020年4月17日停车检修，延期重启；汉邦石化1#70万吨装置2020年5月10日停车检修，延期重启；汉邦石化2#220万吨装置1月7日起停车检修，重启时间未定；扬子石化2#35万吨装置2020年11月3日停车检修，重启时间未定；上海石化40万吨装置2月20日停车检修，可能检修3个月；华彬石化140万吨装置3月6日停车检修，原本延期至4月10日附近重启，现再度延期；乌石化9.6万吨装置4月14日停车检修，重启时间未定；宁波利万70万吨装置5月13日起停车检修，暂无重启计划；海伦石化120万吨装置6月5日起技改停车，暂定8月底重启；海伦石化120万吨装置7月30日停车检修，8月15日重启；宁波台化120万吨装置8月12日意外停车，8月15日重启；中泰化学120万吨装置8月5日停车检修，暂定9月1日重启；虹港石化1#140万吨装置7月27日减产至5成，8月22日短暂停车，8月24日恢复至5成；虹港石化2#240万吨装置前期负荷在9成，8月22日短暂停车，8月24日恢复8-9成运行。本周PTA行业总产能为6958.5万吨。本周PTA检修产能约1178万吨，长期停车产能525万吨，实际在产产能5323万吨，在产产能开工率为95.1%。截至8月27日中纤网数据显示PTA流通环节库存为216.2万吨，周环比上升1.2万吨。PTA-PX（进口CFR）价差扩大至549元/吨，较上周五上涨4元/吨。

促销减少，涤丝价格回升，涤丝-原料价差扩大。供应方面，因下游需求不振，部分涤丝企业开始减产，本周涤纶长丝行业开工率为81.3%，环比上周下跌0.1pcts。需求方面，下游纺织企业维持刚需采购，积极性较弱。本周涤纶长丝企业促销力度下降，市场价格有所回升。本周江浙主流大厂平均产销在40-60%左右，环比下降20%。中纤网数据显示，截至8月27日，涤丝工厂DTY 、POY和FDY库存分别为28、16和26天，环比上周上涨1、1、1天。截至8月27日，DTY、POY和FDY价格分别为8950、7500和8450元/吨，较上周分别变化-25、+130、+50元/吨。DTY、POY、FDY原材料差价分别变化至2978、1528、1678元/吨，较上周五变化-58、+97、+117元/吨。

粘胶：本周粘胶1.5D，38毫米规格市场价格跌0.39%，至12750元/吨。

氨纶：本周氨纶40D规格市场价格维持80000元/吨。

萤石：本周国内萤石市场价格上涨。华东地区萤石（湿粉）价格上涨2.0%至2500元/吨。本周价格上涨主要利好因素为下游产品价格走高。氟化氢受硫酸大幅上行带动，成本压力愈加明显，加之场内货源供应缩量，市场推涨情绪积极，报盘价格走高，氟化铝近期一直处于小涨趋势；但氟化氢及氟化铝对萤石的采购并未有明显放量，氟化氢部分地区受环保影响停工较多，氟化铝由于利润不佳以及多地限电政策影响开工情况难有改观。

无水氢氟酸：本周，氢氟酸市场价格无变化。无水氢氟酸（华东）价格维持在9300元/吨。

制冷剂价格继续普涨，R125、R125、R410a等大幅上涨：

R22：供应方面，根据隆众及百川资讯，当前制冷剂 R22 生产厂家配 额使用量过 7 成，控产减量现象普遍，导致现货供给趋紧。需求方面，当前化工行业下游正处传统淡季，制冷剂下游需求平稳。此外，原材料方面，由于环保政策、安监制度继续严格把控，部分萤石企业和氟化工企业停车，行业供给趋紧价格上涨，支撑R22成本上升。本周R22价格上涨13.8%至18500元/吨。

R125&R410a：供应方面，制冷剂R125厂家生产以自用混配R410a为主，制冷剂行业开工分化持续，小厂维持检修，大厂开工稳定。R125原材料方面，主要原材料四氯乙烯因海外疫情而进口延迟，叠加国内主要生产企业滨化股份停车影响供应，产品价格大幅上涨支撑R125成本，并传导至下游R410a。需求方面，下游混配制冷剂产品R410A需求平稳，以出口需求为主。本周R125与R410a价格继续大幅上涨，其中R125价格上涨43.8%至40250元/吨，R410a价格上涨36.0%至25500元/吨。

其他制冷剂方面：本周制冷剂厂商检修较多，R32方面，鲁西化工、山东新龙、内蒙永和、江西理文装置停车检修；R134a方面，巨化股份装置轮流检修，江苏康泰与东岳集团装置停车，淄博飞源与乳源东阳光装置低位运行，供给趋紧导致制冷剂价格上涨。本周R32价格上涨2.0%至12500元/吨，本周R134a价格上涨9.0%至24250元/吨。

轮胎：本周半钢胎样本厂家开工率为60.06%，环比下跌1.84%，同比下跌8.04%。全钢胎样本厂家开工率为62.54%，环比下跌1.39%，同比下跌10.55%。

炭黑：炭黑（山东N330）报7300元/吨，较上周持平；煤焦油（华东）报4141元/吨，较上周上涨57元/吨；炭黑-煤焦油价差报881元/吨，较上周缩窄89元/吨。

橡胶助剂价格继续上涨。需求方面，9月旺季来临，轮胎方面的出口订单较多，当前下游采购原材料的积极性提高，橡胶助剂需求较好。供给方面，促进剂部分企业处于停产检修状态，生产中间体M供应延续紧张，同时由于生产受限的时间较长，目前部分促进剂品种货源较少。防老剂行业部分主流产能受到政策影响减产，供给紧张。成本方面，上游苯胺价格上涨，其他原材料丙酮、MIBK等价格走高，支撑防老剂和促进剂成本。本周防老剂RD（华北）价格上涨5.9%至14300元/吨；防老剂4020（华北）价格上涨5.6%至28620元/吨。促进剂M（华北）价格上涨1.4%至15000元/吨；促进剂CZ（华北）价格上涨4.1%至23520元/吨；促进剂NS（华北）价格上涨3.1%至23820元/吨。

金属硅与有机硅（DMC）价格继续大幅上涨。

金属硅：根据百川资讯，需求方面，目前金属硅下游多晶硅行业开工高位，需求较多；有机硅与硅铝合金对金属硅需求稳定。供给方面，目前新疆个别地区继续限电，预计后期个别企业将减炉生产或停炉；云南地区限电政策有所宽松，开工逐渐恢复，湖南、内蒙、重庆地区部分企业表示将于9月初开炉生产，预计供应量有所增长。此外，原材料煤炭、炭电极、石油焦价格上涨支撑金属硅成本。本周金属硅(421,云南)价格上涨21.4%至25500元/吨。

有机硅（DMC）：供给方面，根据百川资讯，当前浙江中天继续停车检修，其余厂家开工正常，后续9-10月有较多有机硅企业存检修计划。需求方面，有机硅下游需求稳定。此外，原材料金属硅价格上涨对有机硅成本形成支撑。本周二甲基环硅氧烷（DMC）价格继续上涨9.1%至36000元/吨，DMC-金属硅-甲醇价差扩大2.6%至18739元/吨。

玻纤：本周无碱池窑粗纱市场主流产品价格较上周无变化。当前主流产品无碱（2400tex）直接纱市场价格维持6050元/吨。

分散黑供给减少价格上涨。上游方面，分散染料主要原材料还原物价格上涨，支撑分散黑的价格。供应方面，上游原料价格上涨分散染料企业的利润承压，生产积极性降低，供给下降。需求方面，下游印染行业严格按照订单开工，对分散染料维持稳定采购，下游需求平稳。本周分散黑（ECT300%，华东）价格上涨4.2%至24.5元/公斤。

钛白粉：本周钛白粉市场价格维持不变。金红石型钛白粉华东地区价格维持19800/吨，锐钛矿型钛白粉华东地区价格维持17500元/吨。另外，镇江港硫磺价格上涨2.7%至1910元/吨，长三角98%硫酸价格上涨7.8%至970元/吨。根据百川与隆众资讯，供应方面，华南地区限电影响持续，厂家开工水平极低，供应端未能达到市场需求。西南地区环保组入驻，将影响部分产量。需求方面，受月内大批厂家发函调涨影响，旺季第一轮需求已经打开，但主要以贸易商为首，终端客户仍维持刚需采购。

磷酸铁锂价格上涨。需求方面，磷酸铁锂下游需求旺盛，电池厂需求增长明显，动力电池、两轮车、储能领域需求均有增加。且下半年电池厂按计划扩产，对材料需求将会进一步增加。供给方面，虽然磷酸铁锂主流企业纷纷扩产增量，但受限于原料磷酸铁及碳酸锂供应偏紧，当前磷酸铁锂新产能释放速度缓慢。原材料方面，当前碳酸锂价格上涨支撑磷酸铁锂成本。本周碳酸锂(工业级,四川)继续上涨6.2%至10.64万元/吨，碳酸锂(电池级,江苏)上涨6.0%至11.04万元/吨；磷酸铁锂正极材料价格上涨2.8%至5.55万元/吨。

风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险。