1、公司介绍：

公司是国内锂电池制造装备行业领先企业之一，主要从事智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防、轨道交通等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案。公司产品包括锂电池制造设备、汽车零部件制造设备和其他行业制造设备。

公司核心技术包括成像检测、一体化控制、智能决策、激光加工、柔性组装、数字孪生等。

报告期内，公司的主营业务收入主要来源于锂电池领域设备，实现销售收入分别为60418.89万元、77656.68万元和118939.97万元，占主营业务收入的比例分别为90.01%、87.46%和84.03%；其中消费锂电设备收入分别为44377.83万元、65322.79万元和107519.95万元，占主营业务收入的比例分别为66.12%、73.57%和75.96%。

2、行业介绍：

2013年至2017年，3C电子对电池高能量密度、安全性等的要求更高，新能源汽车对电池一致性、稳定性和安全性的要求更高，传统半自动化生产模式难以满足这些高品质的需求，迫使锂电池生产厂商采用大规模高程度的自动化生产模式。同时由于对锂电池长期前景的看好，一批行业外企业加速进入锂电新市场，带动整个锂电制造设备市场规模的快速扩大。该阶段，规模扩张增速较大，至2017年，锂电设备市场规模达到157.5亿元，较上年增长32.4%。

2018年以来，锂电行业市场整合加快，行业内一批实力相对较弱的企业出现了产能停滞甚至退出市场，行业头部企业仍继续扩张，市场份额进一步向优质的头部企业集中。因此锂电设备市场规模增速有所回落，但仍然保持稳定增长，市场日益趋于理性。

至2020年，锂电设备市场规模达到267亿元，同比增长26.9%，在下游市场旺盛需求带动下，增速有所回升。

竞争对手有

先导智能，2018/2019/2020年锂电设备销售额为34.44/38.12/32.38亿，市值831亿；

赢合科技，2018/2019/2020年锂电设备销售额为13.77/13.51/16.52亿，市值135亿；

杭可科技，2018/2019/2020年锂电设备销售额为10.69/12.66/14.47亿，市值334亿；

星云股份，2018/2019/2020年锂电设备销售额为3.03/3.66/5.75亿，市值46亿；

科瑞技术，2018/2019/2020年锂电设备销售额为3.19/4.26/3.61亿，市值99亿；

公司，2018/2019/2020年锂电设备销售额为6.04/7.76/11.89亿

3、公司优势：

截至2021年4月1日，公司拥有700件专利，其中发明专利65件、实用新型专利584件、外观设计专利51件，另有165项软件著作权。

2019年，公司自主研发生产的“锂电池热冷压化成容量关键技术与成套装备”、“动力电池制芯工艺全自动装配关键技术与成套装备”经广东省机械工程学会鉴定，总体技术处于国际先进水平，并被授予2019年度广东省科技进步奖。

在电芯检测环节，公司三层全自动热冷压化成容量测试机总体技术处于国际先进水平。公司也是具备动力电池电芯装配、电池模组组装及箱体Pack整线智能成套装备研发制造能力的少数厂商之一。

2018年和2019年，公司电芯检测设备销售额占同类设备市场规模的比例大约为11.65%和11.44%；2020年，公司电芯装配设备销售额占同类设备市场规模的比例大约为16.53%，市场占有率较高。

与此同时，公司也是国内具备动力电池电芯装配、电池模组组装及箱体Pack整线智能成套装备研发制造能力的少数厂商之一，其中方形动力电池电芯装配线总体技术处于国际先进水平。

4、公司的风险点：

1）客户集中度较高的风险。报告期内，公司前五大客户（含同一控制下企业）销售收入占营业收入的比例分别为93.91%、95.79%和86.42%，公司客户集中度较高，其中对第一大客户新能源科技销售收入占营业收入的比例分别为67.39%、74.44%和70.28%。第一大客户是宁德时代，第二大客户是比亚迪。

2）公司在两年前提交过科创板IPO申请，并在3个月后成功过会。但是，过会之后的3个多月公司最后难敌各方压力，主要撤回材料，成为科创板首例终止注册公司。

大股东受过刑事处罚，据材料显示，2009年，周俊雄、周俊豪、周俊杰等人共同设立了利元亨精密，利元亨精密于2014年10月被调查，利元亨董事长周俊雄的堂弟、第二大股东周俊杰的弟弟周俊豪曾在利元亨精密任职期间涉及虚开增值税专用发票罪被判刑。

3）厉以宁之子突击入股，2020年1月，深圳市松禾成长股权投资合伙企业（有限合伙）以现金认购新增注册资本人民币128.57万元，2月28日，松禾成长将股份无偿转让给松禾创新；2020年3月，深圳松禾创智创业投资合伙企业（有限合伙）以现金认购新增注册资本人民币21.43万元。松禾创新的持股比例为1.9480%、松禾创智的持股比例为0.3418%，二者均是松禾资本旗下基金。

松禾资本创始合伙人、深港产学研创业投资有限公司董事长、深圳松禾成长关爱基金会理事长厉伟正是知名经济学家厉以宁之子。

5、募投项目：

拟募资约7.95亿元，其中5.67亿元用于工业机器人智能装备生产项目、1.28亿元用于工业机器人智能装备研发中心项目；1亿元用于补充流动资金。

6、财务概况：

2018/2019/2020年公司的营收分别为6.72/8.89/14.30亿，净利润分别为1.27/0.93/1.40亿，销售毛利率分别为42.37%，39.68%，38.33%，销售净利率分别为18.87%、10.47%、9.82%，2018-2020年公司营业收入和归母净利润年均复合增速分别为45.92%、5.28%。公司预计2021年1-6月公司营业收入同比增长103.40%~111.38%，归母净利润同比增长824.22%~927.95%。

发行价格38.85元/股，发行PE27.44PE，行业PE38.93，发行流通市值6.98亿，总市值34.19亿。