一、下跌原因
飞机制造行业基本面向好，三四季度业绩预期更好。下跌更多是投资者中报后获利了结，把军工和新能车光伏等归为高弹性成长资产。
但是，这些细分行业所处的小周期3-5年的生命周期阶段完全不一样。兴和基金重仓的飞机制造刚刚从预研生产并重进入到生产批产大时代的初期。当前多数投资者的成见和对板块业绩持续性的怀疑，这都是初期投资的特征。
二、成长空间和估值水平
成长空间，我判断中国飞机制造产业未来15年会保持20%-25%左右的收入复合增长，利润增速更高，从军机到民机。这周见的某机电公司20年军机机电收入90亿左右，今年我预计140亿左右，军机业务持续成长能见度高。在聊到公司配套民机业务时，对于刚刚披露的“中国（上海）自由贸易试验区临港新片区民用航空产业专项规划（2021-2025）”中的内容，中国民机机体市场+运维维持在6000亿每年，按照民机机电配套6%左右的产值，未来10-15年民机配套收入年度将会超过300亿，我们预计和内部做的产业预研结果很接近。我们在中国还能找到其他这种体量（10年后军机+民机规模超过10000亿）的高端制造产业吗？
估值水平：3日上午暴跌，我在电脑前反复评估持仓公司当前估值水平，除了4个主机厂，其他主机厂和部装材料垄断龙头的估值竟都在21年PE50倍以下或者左右。
对于一个能见度这么高的超级产业，需求非常稳定的产业，竞争格局这么好的产业，我是真的觉得这个估值太低了。
三、国企改革箭在弦上
国资委和航空工业集团都有国企改革三年计划，2021年第二年，必须要完成改革计划70%以上的内容。激励改革箭在弦上。
 
作为华夏兴和基金基金经理，我比较平静，很坚定，有信心。这些波动在我过去2年投资动力电池的初期，都经历过。我觉得板块跌到这个位置，价值已经凸显。谢谢各位机构领导！                             
华夏兴和 李彦