继续看好旗滨集团，两年1000亿市值！
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-07-29 12:37:39
继续看好旗滨集团，两年1000亿市值！
主要逻辑几点：
1、平板玻璃价格超预期上涨是市场供需关系导致（供给约束+地产竣工需求好），和垄断无关，周五工信部召集的会议不会对行业带来什么变化（之前水泥也有过类似会议，上周工信部刚颁布水泥和玻璃产能新政，供给继续收紧）；平板玻璃价格较过往上一个台阶，主因碳中和背景下高能耗行业供给收缩是趋势，新增供给被严控+未来4年有46%产能窑龄满10年需冷修，供给逻辑和以前发生根本性变化，价格表现肯定也会发生变化（这个是2016年以来水泥价格发生重大变化的主因），我们预计下半年到明年平板玻璃价格将继续高位震荡，公司作为浮法玻璃双龙头之一将充分收益，公司业绩有望再超预期。
2、光伏玻璃价格目前已处于底部区域，基于对行业供需测算，我们预计明年某个时点光伏玻璃价格将出现拐点，大尺寸玻璃下半年就有望结构性涨价；光伏玻璃下半年是典型的周期成长买点；公司四季度开始光伏玻璃有望逐步放量，底部布局，明后年弹性可期。
3、公司有强阿尔法！一无论平板玻璃还是光伏玻璃，第一梯队（信义、旗滨、福莱特）和非第一梯队的毛利率长期存在5-10个百分点领先，主要源自第一梯队公司综合能力带来的低成本竞争优势（规模和布局优势、优秀管队治理结构和激励机制、技术研发能力），这种领先优势有望长期存在。
二公司的光伏玻璃颠覆式创新，浮法替代压花，目前客户测试，性能已全面领先，未来存在很大超预期！
三是电子玻璃和中硼硅药玻等高端进口替代产品下半年是0到1，明年开始1到N，进展有望超预期。
4、公司2021-2023年EPS分别为1.69、2.08、2.60元/股，先给予公司2021年PE约15x，对应年内目标价25.35元/股，考虑玻璃行业变化和公司业务释放节奏，两年看1000亿市值！
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旗滨集团
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真知无价，用钱说话
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