上周东航定增预案披露采购38架飞机，其中75%为国产飞机（4架C919+24架ARJ），历史首次大批量采购国产大飞机，同时本周六首架交付的C919商用试飞完成。

上述信息标志着我国经历了“几十年磨一剑”、并且5-8年前实验成功（2015年总装下线/2017年首飞试验成功）的大飞机正式迈入商业化。

咱家每年商业飞机市场规模在4000-5000亿人民币，随着政策鼓励高端制造以及地缘的变化，今年开始，我国商业飞机的国产化率会快速提高。

过去5-8年，国产大飞机概念股偶见炒作，但因为业绩无法落地仅是出现脉冲行情；但今年开始将迎来国产大飞机产业链业绩正式落地，未来业绩增量会显著超预期。

机体：目前供应链国产化率最高+高价值量，中航西飞+洪都航空前/中后机身和尾/副翼主要供应商，中航沈飞和中直股份均有子公司参与部分机身前期设计与供应 。

发动机：最关键技术+高价值量部件，目前国产化率在进行突破，航发动力持有C919发动机供应商中国商发40%股权。

机电与航电系统：目前国产化率较低，价值量较好，中航机电通过合资公司提供升力、液压等系统，中航电子母公司与霍尼韦尔等外资合作供应处理器、通信导航、数据采集等核心机电系统。

飞机材料：目前国产化率较低，但价值量也不错，光威复材一直在针对C919碳纤维应用进行试验；宝钛科技和抚顺特钢已能针对起落架、内部铰链等提供多种规格的钛/特种合金材料。

还有北摩高科这种大飞机刹车组件提供商，稀缺度极高，单机价值量5-10万，更换频次4-6个月，目前已经通过重载等测试，产能投放和供应在即。

转自微信公众号：基本价值面