【北京文化】《你好，李焕英》超预期+影视传媒

1、春节电影票房创记录。2021年春节档观影人次约为1.5亿人次，相较于2019年同比增长13%左右；平均票价为46.7元，较2019年同比增长11%；上座率为41.8%，相较于2019年同比增长7%。品玩2月18日讯，春节档中国电影累计票房为85亿元，超过2019年的58亿元，创下中国影史档期新纪录。春节档不仅是拉动全年电影票房的关键，也是电影市场的风向标，安信、国泰君安等券商分析电影行业2021年底部反转。

2、《你好，李焕英》为口碑票房黑马超预期，预计票房超50亿有望成春节票房冠军。目前《唐人街探案3》票房为36亿元，《你好，李焕英》票房为28.28亿元。《你好，李焕英》口碑不断发酵，高口碑促进排片、票房持续提升：单日排片占比由初一的 20.0%提升至初六的 41.4%；单日票房占比由初一的17.2%提升至初六的 56.5%。据国泰君安研报预计，《你好，李焕英》票房将达52.18亿元。《你好，李焕英》的主控方为北京文化，出品方还包括猫眼娱乐、阿里影业，联合出品方包括中国电影、横店影视、华谊兄弟，市场有分析 若《你好，李焕英》票房达到50亿元，相关出品方的收益将非常可观，猫眼娱乐或可盈利4亿元-5亿元。注：市场前期预计《你好，李焕英》票房20亿。

3、2月18日晚公告：截至2月17日24时，《你好，李焕英》累计票房收入约27.25亿元（含服务费）超过公司最近一个会计 年度经审计的合并财务报表营业收入的 50%。该影片已委托第三方公司进行保底发行，保底票房收入为15亿元。截至2月17日24时，公司来源于该影片票房的营业收入约为6000万元~6500万元。

4、公司主营业务为影视文化业务，包含电影、电视剧网剧、艺人经纪、新媒体等业务板块。主要产品为电影、电视剧网剧、艺人经纪、综艺、新媒体、旅游景区。公司保底发行的《战狼2》为华语电影票房冠军,投资的电影《流浪地球》为华语电影票房第三;拥有行业领先的创作资源,先后收购世纪伙伴(电视剧和电影的制作)、浙江星河(艺人经纪)、拉萨群像(电影和网络剧制作及整体营销业务) 。

（1）爆款电影制发能力。公司具备爆款电影的制发能力，曾出品发行《战狼 2》、《我不是药神》、《流浪地球》等爆款电影，董事长宋歌产业资源深厚，公司深度绑定知名电影主创，拥有杜扬、张苗等能够独当一面的制片人，通过产业基金等方式已经与陈国富、乌尔善、宁浩、郭帆、吴京、张一白、文牧野等一大批拥有票房号召力的名导演建立了紧密合作关系。2月8日盘后，媒体报道：国家广电总局：做好广播电视和网络视听文化供给，限时免费提供一批优秀网络电影、直播节目等观看服务。

（2）国资平台文科投资或接力华力控股成为公司第一大股东。2020年2月底，公司公告公司第一大股东华力控股拟向文科投资牵头搭建的投资并购平台或指定的第三方转让其直接持有的公司股份1.1亿股，占公司股本的15.16%。根据公司10月31日霹雳的三季报可知：华力控股与北京文科投资签署了《合作意向协议》，华力控股拟向文科投资牵头搭建的投资并购平台或指定的第三方转让其直接持有的公司总股本的15.16%，具体转让价格待收购方完成尽职调查工作后，由各方友好协商后通过签署协议确定；根据《合作意向协议》约定，协议签署后六个月内无法就标的股份收购事宜签署正式收购协议的，可变更或解除该协议。文科投资实际控制人系北京国资委，此前文科投资的上级公司接手的传媒上市公司包括文投控股，文投控股与北京文化的业务同属于电影行业，文投控股的院线经营业务处于北京文化的电影投资宣发的下游，预计能形成强协同。值得注意的是：公司此前经历了业绩巨亏、疑似财务造假、信披违规等，其中2020年4月起，公司就因高管内斗、实名举报、总裁辞职、财务造假等系列事件被舆论推上风口浪尖。1月25日晚，发布最新公告称，未能按期归还银行贷款，发生贷款逾期，逾期贷款本金5亿元。另据数据显示，2019年，北京文化股东累计减持114次，成为2019年A股市场被连续减持最多的公司。（部分资料来自西南证券、东方证券、安信证券、国泰君安证券研报）

----对比战狼2、流浪地球-------------------------------------------------

ps：2017年战狼2保底8亿，公司是发行保底方，票房56.83亿，公司分成3亿，2017年短线炒作3板+。2019年流浪地球票房46.55亿元，公司是两家出品方之一，分成6.3亿，炒作空间1板+；2021年《你好，李焕英》保底15亿，公司是主控方，市场分析如果票房超过50亿，北京文化分成会达到3.6亿，但因具体协议和分成比例未知，网络分析正确性无法确认。

本次炒作的关键在于叠加了行业反转和超跌位置，目前市场有风格转换倾向。

-部分资料如下：

备注：1、战狼2，2017年年报：票房56.83亿，分成300,156,098元

北京文化去年8月的公告显示，公司为《战狼2》提供8亿元的影片保底票房收入，影片总票房不高于8亿元时，发行方票房分成比例总和为12%（其中北京文6.6%）；影片总票房收入在8亿元至15亿元之间的部分，发行方票房分成比例为25%（其中北京文化13.75%）；影片总票房在15亿元以上的部分，发行方票房分成比例为15%（其中北京文化8.25%）。

可能的算法：https://guba.eastmoney.com/news,000802,688327271.html

股价从13.50涨到最高22.40，拉2个板后再一个板，短线炒作空间在2个板

2、你好，李焕英。主控方为北京文化，预期票房到52.18亿元。

截至2月17日24时，《你好，李焕英》累计票房收入约27.25亿元，该影片已委托第三方公司进行保底发行，保底票房收入为15亿元。截至2月17日24时，公司来源于该影片票房的营业收入约为6000万元~6500万元。

公司就该影片取得的营业收入将按照公司 与其他合作方签署的协议的约定进行计算。

具体约定比例不清楚，无法进行后续推算

雪球有个人如此算：但无法判断是否正确：

https://xueqiu.com/u/9825138701

$北京文化(SZ000802)$和战狼2像不像？   保底的收入 已经 另外计算了.

北京文化应该提前收回成本加15亿的利润大约 1.93亿(计算方法:15*0.43*0.30).

超出部分计算0.6/((27-15)*0.43)=11% 根据这个算法, 超出15亿 部分 北京文化 收益是 11%计算的.

如果票房达到50亿,还有多少收益呢?50-27=23亿

23*0.43*0.11=1.089亿

除去保底收益, 超过15亿的部分收益在 1.7亿.

保底营收加额外营收,总的营收 是1.93+0.6+1.089=3.62亿.

我：如果真到50亿，预估分成会和战狼2差不多，