量化定义下分化调整行情历史共出现28次：通过以下两个条件来量化定义“分化调整行情”：（1）市场在近21个交易日内的区间最大回撤超过-10%；（2）成长与价值风格(或大盘与小盘风格)在近21个交易日内的区间最大回撤的差异超过5%。根据回溯结果，2005年至今的分化调整行情共出现过28次。

分化调整行情出现后，未来大盘大概率出现反弹。统计分化调整行情出现后，大盘在未来1个月、3个月、6个月的走势。从结果看，大盘在未来各时间区间均有近60%概率收益为正，即分化调整行情出现后，未来大盘大概率出现反弹。

分化调整行情出现后，未来相对利好高弹性风格。统计分化调整行情出现后，前期分化风格在未来的表现。从结果看，当分化体现在弹性较大的小盘(成长)风格优于大盘(价值)风格时，未来小盘(成长)风格的表现大概率得以延续；而当分化体现在弹性较小的大盘(价值)风格优于小盘(成长)风格时，未来分化行情倾向于收敛与小幅反转。

未来中短期内大盘可能有所反弹，同时成长与风格的分化程度可能有所降低。本次春节之后所触发的分化调整行情中，价值风格显著优于成长风格。从历史上看，当分化体现价值风格优于成长风格时，未来1月、1季、半年内价值与成长风格收益差距并不显著；另一方面，分化调整行情出现后，未来1月、1季、半年内大盘大概率出现反弹。因此从模型统计的角度，我们认为未来中短期内大盘可能有所反弹，同时成长与风格的分化程度可能有所降低。

下尾相关系数在3月份持续下降，股债同跌大概率已经结束。春节前后，下尾相关系数取值达到局部极大值。进入3月份后，下尾相关系数持续下降，当前取值已经低于上尾相关系数，意味着股债同跌大概率已经结束。

当前上下尾相关系数取值均较低，股债或将在短期表现出跷跷板效应。除下尾相关系数外，上尾相关系数也在3月份出现一定下降，当前两者相比春节前后均有较大降幅，意味着：（1）股债波动率有所降低；（2）股债之间负相关性增强；（3）股债同时出现极端收益的次数减少。负相关性的增强预示着股债资产在短期内将表现出更强的跷跷板效应，从趋势来看，债券资产将更具备相对优势。

3月15日，中证500指数的趋势动量指标由正转负，触发组合调仓。调仓日，沪深300指数在内生结构维度的指标仍为看空信号，同时信用/利率债比价指标为看多信号，因此，模型在3月15日未配沪深300、减配中证500、同时在债券端配置信用债，配置比例为中证500指数6.61%，中债企业债总财富指数93.39%。3月底维持3月15日调仓时的配置比例。