业绩增长维度：产量需求和生产大增

哪个最有短线价值呢？

就用一招，比价

美畅股份，市值：360亿

岱勒新材，市值:35亿 ，市值对比,岱勒:美畅=1：10

扩产后的产能对比，岱勒:美畅=1:3

结论：岱勒新材有市值补涨空间，看高到50元目标。

这个行业缺点：扩产容易，没什么大的壁垒，只适合短炒。

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外网资料：

财联社6月9日讯（记者 吴蔚玲）硅片开工旺盛催生金刚线需求，上半年金刚线业内公司纷纷开启扩产或技改以提升产能。伴随行业细线化，金刚线线径下降，每GW切片线耗提升，需求进一步被拉动。而细钨丝替代路线方面仍受原料供应有限、成本较高等因素制约，以碳钢丝为母线的金刚线仍是当前市场主流。

财联社记者以投资者身份致电岱勒新材（300700.SZ）、美畅股份（300861.SZ）、高测股份（688556.SH）等相关上市公司获悉，当前公司订单饱满，在实现产能部分提升后，仍然满产满销。

头部公司扩产后依然满产满销

财联社记者注意到，今年上半年，业内已经掀起扩产或技改建设，下半年多数公司还将继续加码扩产。

上市公司中，岱勒新材计划至年底实现总产能3600万公里/年，换算月产能为300万公里/月，较现有产能提升172.72%；恒星科技（002132.SZ）计划年内实现总产能4600万公里/年，较现有产能也呈翻倍式增长。

数据来源：公开资料，财联社记者采访整理

岱勒新材证券部人士告诉财联社记者，今年产能提升后，目前公司仍然满产，订单也是饱满的。

公开资料显示，今年上半年岱勒新材产能逐月提升。1月份公司产能为80万公里/月，至一季度末则为100万公里/月，5月份进一步提升至110万公里/月。上述公司人士进一步告诉财联社记者，下半年公司的扩产计划也是基于客户需求和市场情况综合考虑。

美畅股份证券部同样告诉财联社记者，经历了产能提升之后，公司目前也处于满产状态。据此前机构调研公告，今年4月底美畅股份完成了“单机十二线”技改，产能提升33%，此外今年4、5月份，公司均处于接近满产状态。

高测股份证券部工作人员也称，公司现在基本满产满销。恒星科技则在最近一次的机构调研中透露，每月订单数量和当月实际产能基本匹配，目前市场需求量比较旺盛，公司在产能增加的同时可以进行很好的消化。

细线化提升线耗

硅片需求旺盛的同时，薄片化趋势增加了金刚线的线耗，进一步提升金刚线用量。东吴证券研报表示，随着金刚线直径越来越细，附着在其母线上的金刚石颗粒越小，其切割能力越小，切割单片硅片所需要的金刚线越长。

对于上述研报观点，美畅股份证券部工作人员表示认同。

事实上，金刚线已处在细线化趋势中。2021年金刚线母线平均直径为43μm，且呈不断下降趋势。高测股份上述人士告诉财联社记者，目前市场主流产品直径已达38μm、36μm。而近期岱勒新材则在投资者互动中透露，公司已出货35μm的金刚线。

对于细线化增加的线耗，招商证券研报测算称，目前市场上常用的38μm切割165或160μm厚度的硅片，平均4米左右的单片线耗，单GW线耗已达50-52万公里。而在2021年，据中国能源报数据，生产1GW硅片仅需用到37.5万公里金刚线。

此外，招商证券进一步预估称，保守预计2025年金刚线线耗将由目前的平均40万公里/GW提升至65万公里/GW。

金刚线细线化迭代，业内也开始使用细钨丝替代碳钢丝。与碳钢丝相比，细钨丝线径更小，切割能力更强，线耗下降。但美畅股份上述人士告诉财联社记者，钨丝成本较贵，当前大规模应用仍有难度。率先小批量供应细钨丝产品的岱勒新材，其证券部人士也告诉财联社记者，除了成本高，钨丝规模化供应也是一个现实问题。

当前国内细钨丝供应商主要为中钨高新（000657.SZ）和厦门钨业（600549.SH）。据两家公司披露资料，中钨高新每月细钨丝产能约1亿米左右，换算约为10万公里/月；厦门钨业一季度光伏用钨丝销量合计13亿米，换算下来为130万公里。

从产能扩张速度来看，细钨丝大规模投产或需今年年底。中钨高新目前在建产能100亿米，预计年底投产；厦门钨业年产88亿米细钨丝项目预计今年下半年完工，其中光伏切割用高强度钨丝为45亿米，至年底可再新增年产200亿米产能。

另一方面，财联社记者从上述公司获悉，今年以来疫情对公司影响不大。虽然金刚线母线的生产企业主要在长三角地区，但上述公司多采取提前备库等方式保障原材料供应。

“疫情只是一段时间，我们的安全库存足可以支撑过这个时期。”美畅股份证券部人士对财联社记者说。高测股份证券部人士则补充表示，疫情之下物流受影响，会有几天延误，但都是可控的。

（编辑 刘琰）