券商观点：

微逆：全球出货量有望5年翻4倍，国内厂商正在崛起

＞微型逆变器经济性已高于传统组串式逆变器，由于微型逆变器系统效率（85%）相比于组串式逆变器（80%）更高，同等光照条件下发电量更高，由此带来更高的内部收益率。

＞预计全球微逆/分布式渗透率将从2020的5%提升至2025年的12.5%，全球微逆出货量将从2020年2.3GW提升至2025年24.6GW，年均复合增速超60%，对应市场规模200亿以上。

＞目前美国地区需求量最大，Enphase占据80%左右的全球份额，后续欧洲等地微逆需求也将爆发。海外微逆品牌价格高出国内同类型产品至少30-40%，国内产品出口海外价格比国内市场价格高30-40%，性价比将构成国内优势品牌持续外资替代的重要逻辑。

＞相关标的

●昱能科技：预计Q1出货11万台，Q2环比翻倍。费用率大幅下降，业绩预计环增近200%。下半年有望延续增势，全年出货或超100万台；

●禾迈股份：Q1出货20万台，Q2保守预计出货环增30%以上达27.5万台。预计下半年在新预定的物料备齐后，出货增长可超预期。

北京科锐：公司已开发开发用于低压BIPV光伏专用微逆，扩展公司产品线，为低压BIPV项目提供大容量专用逆变器，降低微逆单位成本20%以上。

市场变化莫测有风险，请谨慎对待，以上不构成投资建议，盈亏自负。