点评：家居用品行业，典型的大行业小公司，景气度低，成长性低。
趣睡科技和喜临门等传统的家居用品品牌商不同，自己不生产、也不做线下，走互联网电商的经营模式，类似三只松鼠，外包代工，然后贴上自己的品牌在线上销售。近年来传统品牌商的线上业务比例也在逐渐增加。
家居用品行业受地产周期影响较大，很容易理解：新房卖的多，自然家具的需求就会增加。而现在地产处于景气度低点，家居用品也被拖累。
近期有个行业利好：8月8日，工信部办公厅、住建部办公厅、商务部办公厅、市场监管总局办公厅发布关于印发《推进家居产业高质量发展行动方案的通知》，这是国家有关部门近年首次联手发布大家居产业发展方案，将促进家电、家具、照明、五金制品等行业融合创新，培育智能家居生态。
若按同行可比公司给估值，趣睡科技给静态20倍pe是比较合理的，与发行价接近。但值得注意的是，趣睡科技发行市值小，仅15亿，近2年上市的创业板/科创板新股中，上市首日市值小于25亿的屈指可数，所以趣睡科技明天上市后的市值大概率也不会低于25亿。按25亿计算，对应的静态pe为36倍，显著高于同行，所以25亿以下有短线投机价值，无投资价值。
有两个近期的例子可以对比一下：五洲医疗和美农生物。同样是小市值，首日大涨、估值显著大于同行，然后就是漫长的跌势……
p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测，而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差，就是因为股票有的高估，有的低估，才有交易机会。
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公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司主营业务为 高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销 售，公司核心品牌“8H”在消费者群体中有较高知名度。
公司产品主要包括家具、家纺两大类别。家具类别主要包括软体家具与木质家具， 其中软体家具包括床垫、沙发、软床等产品；木质家具包括实木床、实木茶几、实木组 合柜、实木餐桌椅、实木床头柜等产品。家纺类别主要包括枕头、被子、床褥、四件套 等产品。
据前瞻产业研究院数据，截至 2018 年底，我国家具制造企业达 3 万余家，家具品 牌超过万个。根据中国家具协会数据，2019 年全年，家具行业规模以上企业 6,410 家， 累计完成营业收入 7,117.16 亿元，同比增长 1.48%。就目前来看，我国家具制造行业中 规模以上企业总数仍在增加，行业竞争激烈程度仍在加剧，行业集中度提升迹象尚不明 显。截至 2018 年，我国家具制造企业前十大厂商市场份额（CR10）仅为 9.69%，相较 2013 年的 4.54%有一定提升，但是相较于美国相对成熟市场前十大厂商市场份额（CR10） 达到 31.1%的水平而言，仍然存在较大差距。
纺织品按其终端用途可以分为服装用纺织品、家用纺织品和产业用纺织品三大类， 根据 2016 年《中国纺织工业发展报告》统计，我国服装用、家用、产业用三大纺织品 业终端产品比例为 46.8%、28.6%、24.6%。
家用纺织品可以进一步按照家庭功能性区域的不同，分为床上用品（包括床单、床 罩、毛毯、被子、枕头等）、厨房与餐厅用品（包括桌布、餐巾等）、客厅用品（包括沙 发罩、窗帘等）、淋浴用品（包括毛巾、浴巾等）、地毯等。其中，床上用家纺用品为主 要家纺产品，根据 Euromonitor 数据，2016 年国内床上用家纺用品占家纺产品市场规模 比例为 56.56%。我国现有家纺上市公司收入中均以床上用纺织品为主，如套件、被芯、 枕芯等。
我国家纺行业内企业数量众多，行业内品牌培育和行业整合处于较低级阶段，主要 品牌企业的市场份额较低，行业集中度处于较低水平。根据方正证券研究所数据，2017 年我国家纺行业前十大厂商市场份额总和为 9.90%。随着近年来行业龙头品牌的不断发 展，行业竞争保持相对稳定，行业集中度逐渐提升。
目前，我国家具家纺行业市场较为分散，参与者众多，参与者主要分为四类企业：第一类为国际知名企业；第二类为品牌知名度较高的国内大型家具家纺品牌商；第三类 为中小家具家纺企业；第四类为以趣睡科技为代表的具有一定活跃度、以消费场景为主 导，主要通过线上进行销售的新兴家居品牌。
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