近日李兰娟院士接受采访时称：新冠病毒终将回归乙级传染病管理。从这此访谈发言中大概可以解读几点：

一、全球新冠病毒的毒性已呈现明显减弱，致死率大幅降低

二、全国疫情防控出现持续向好的方向发展，发生批量性病毒感染概率比较小

三、相关部门提前做好新冠回归乙级传染病管理的相关准备工作

四、鉴于以上情况，不排除今年的某个时间点，或将宣布持续三年多时间的新冠疫情正式终结，从此全国上下恢复正常的生产和生活秩序

在今年10月重大会议之前，李兰娟院士的采访发言的分量不言而喻，其中的深层含义值得细细品味。回顾新冠疫情三年，受损最严重的当属旅游和酒店行业。然而，所谓危机，危中必然也存着“机"。旅游酒店行业经过三年洗牌，行业经历了大洗牌，众多资金实力薄弱的地方性小酒店纷纷倒闭，头部酒店，尤其是国有控股的酒店连锁，凭借雄厚的资金实力借机逆势扩张，待疫情防控放松后，业绩有望惊艳市场！

今日，海通证券、东亚前海证券、广发证券、民生证券分别发布首旅酒店覆盖报告。机构在重要会议前，纷纷点评旅游酒店行业，可能也是预料到行业将有重大变化。其实翻看首旅酒店半年报，前十大流通股动中有7家是大基金。可见，机构们也坚定看多酒店行业。

下面摘录研报核心观点：

首旅酒店首次覆盖报告

背靠国资的酒店龙头，品牌矩阵全覆盖，静待行业复苏。公司为国内排名第三的酒店龙头，2016 年合并如家酒店集团后形成低中高端全覆盖的品牌矩阵。首旅集团为公司第一大股东，国资背景为公司规模扩 张提供资本及资源支撑。截至 2022H1，公司开业酒店 5942 家，客房数 47.3 万间。2022Q2，公司经营数据开始回升，疫后复苏势头强劲。 

酒店行业复苏在即，经济型、中高端酒店均有望在本轮行业复苏周期中共振。2022H1 住宿需求恢复不及去年同期，6 月以后回暖明显， 2022H2 有望重启恢复进程。疫情下行业供给出清，市场集中度、连锁化率持续走高，按 2025 年 CR3 达 51.8%预计，三大酒店龙头总房量可 达 451.37 万间，4 年 CAGR 达 19%。经济型酒店市场空间在于连锁化：下沉市场连锁化率低，展店空间大。中高端赛道机会在于行业结构升级：受益于消费升级趋势，市场空间有望持续释放

公司扩店速度强势，双向发力下沉市场+中高端赛道。1）2021 年起拓店显著提速；2022 年公司预计新开店 1300-1400 家，2022H1 新开 店 342 家，储备店 1899 家，考虑公司历年开店计划完成度较高，以及储备店数量充足，目标有望顺利实现；我们预计随着疫后修复进程启动， 住宿需求回升，开店进程有望提速。2）轻管理酒店跃升拓店第一主力， 核心在于降低加盟门槛，下沉市场渗透速度快，占据体量优势，业绩增 量可期，截至 2021 年底，云酒店加盟后 RevPAR 平均提升 26%，业主 重复加盟率达 13%；轻管理成熟同店展现较强业绩恢复能力，彰显长期 价值。3）承袭高端酒店基因，中高端赛道重点发力高端和奢华板块， 成立安诺酒店管理公司，主营奢华酒店品牌；根据 2021 年 6 月公司变 更后的同业竞争承诺，2022 年末有望注入系列高端单体酒店，带动公 司盈利向上。4）会员规模持续扩大，2020/2021/2022H1 公司会员数量 分别为 1.25/1.33/1.35 亿人，LIFE 俱乐部+首免全球购，加深会员粘性， 有望带来转化率和复购率提升。

公司背靠国资，扩店速度快，中高端品牌序列进一步拓宽，看好轻 管理模式酒店扩张，以及系列单体酒店并入后带来的业绩提振。我们预 计公司 2022/2023/2024 年分别实现营业收入 57.01/79.88/98.78 亿元，归 母净利润 0.15/8.50/12.90 亿元。基于 9 月 5 日收盘价 20.14 元，对应 2022/2023/2024 年 PE 分别为 1484.28X/26.58X/17.51X，首次覆盖给予 “推荐”评级