从历史上看,盐湖钾肥的估值PE都在25倍以上,盐湖龙头的估值保守可以给到25~30,盐湖钾肥这种优质的现金流业务理应抬升估值,保守预估PE给到27~33。钾肥价格低点可以给高估值,高点可以相应给低估值。故盐湖股份钾肥板块的估值在1525.5亿~2121.9亿按照2025年年产10万吨锂电产能,盐湖股份权益比按照5万吨计算,按照碳酸锂8~10万/吨,2025年锂板块预估归母利润达到22.1亿~31.4亿,年复合增长率约45%。按照DCF模型估值,2021当年可给到129,因为远期增长不明确,PE毛估按照90~120估值。故盐湖股份锂板块的估值在430.2亿~867.6亿
综上所述,盐湖股份2021年估值为1955.7亿~2989.5亿