【中信证券分析师】建议关注重卡板块投资机会-韭研公社

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【中信证券分析师】建议关注重卡板块投资机会

快乐股市里的小跳蛙

躺平的老司机

2022-11-02 14:25:02

【中信证券分析师】建议关注重卡板块投资机会：

10月重卡预期销量约5万辆，同比-6%，环比+3%，跌幅较上半年已显著收窄。重卡行业历经连续15个月的销量下跌，Q4行业销量有望转正，当前时间拐点已渐近。

行业基本面改善叠加各类稳增长政策，行业将迎复苏。9月全国整车货运流量指数环比改善，国常会亦提出第四季度将收费公路货车通行费减免10%，有望助力物流运输需求恢复。中央及各级地方政府近期陆续强调稳增长的重要性，基建增长将成为宏观经济逆周期调节的重要贡献来源。根据中信证券宏观组的预测，全年基建增速有望实现15%以上的增长，有望拉动各类重卡需求形成较好的拉动。

行业估值处于历史底部，已跌出价值。以行业内代表性公司中国重汽和潍柴动力为例，两者股价自前期高点已下跌65%左右。中国重汽/潍柴动力PB估值约1.0/1.17，均已接近历史底部。中期维度看，2015-2018年销售的重卡将逐步迎来更新替换，带动更新替换需求逐步上行。经过历史上深度的调整，行业当前已具备投资价值。

投资建议：当前时间处于重卡行业底部，在稳增长政策、基建刺激、物流恢复等利好因素加持下，重卡行业销量在Q4已呈现出回暖的态势。2023年Q1起，重卡行业回暖的趋势有望继续加强。

我们首推市场份额稳步提升、出口销量增速领先的S中国重汽(sz000951）S A/H；此外我们重点推荐标的包括：发动机行业地位稳固、新能源布局领先的S潍柴动力(sz000338）S ；高压共轨隐形冠军、新能源业务快速发展的S威孚高科(sz000581）S ；受益于半挂车市占率提升、美国市场需求增长的S中集车辆(sz301039）S 。