下午，医药板块批量拉板，主要还是新冠治疗这部分的，医药属于朝阳行业，但无论短、中、长期投资，大的原则还是尽量避免政策扰动，从政策免疫角度入手，选择政策支持的方向，寻找温暖的避风港。关于这一点，实际上我们可以从每年的《政府工作报告》来观察。

从今年的《政府工作报告》来看，我认为三个领域值得关注，首先我们来谈谈第一点新冠特效药，新冠依旧肆虐，特效药的研发也越来越受重视。此次《政府工作报告》中便提到，要“加大对病毒变异的研究和防范力度，加快疫苗和特效药物研发”，因为新冠病毒无法被彻底消灭，只有疫苗+口服药才能构建坚固防线。而小分子药物有着价格低、可及性好、对变异株有效等多重优点，称之为新冠终结者也不过分。目前，海外主流国家获批的新冠口服药仅有两款，分别出自辉瑞、默沙东；国内还没有新冠口服药获批。新冠口服药主要是路线之争。目前，入局最多的是辉瑞的跟随者——3CL蛋白酶抑制剂。前沿生物、先声药业、广生中霖/药明康德、众生睿创都有布局，其中前沿生物进度较为靠前，处于临床Ⅰ期。

另外一条路线，是吉利德新冠神药瑞德西伟的改良版，主力选手是君实生物／旺山旺水的VVV16。VV116是根据瑞德西韦结构改造而来的。它与瑞德西韦的区别在于，前药设计改为全酯化设计，然后碱基部分将氢换为D。这种前药设计使得VV116能够以口服给药的形式发挥作用，根据临床前数据，VV116要比瑞德西韦强不少，也算是看点之一。需要提醒的是，任何新药研发，最终都是要靠临床数据说话。新冠口服药机会很大，但风险也不小，大家都还处在早期，存在较大变数。

其次，就是心脑血管病、癌症防治这方面，比起新冠特效药，我对心脑血管病、癌症防治更感兴趣，尤其是癌症防治，作为健康中国重要行动之一，癌症防治一直是两会关注的重点话题。今年也是如此，包括全国政协委员、北京大学肿瘤医院院长季加孚等多位代表委员谏言癌症早筛。其中，全国政协委员，河南省肿瘤医院副院长花亚伟提到，呼吁建立癌症早筛体系，建议全面建立癌症筛查机制。与往年不同，随着技术的发展，今年居家早筛也成为了代表委员提案的重点。王贵齐主任建议，推动内镜前初筛和检测技术，鼓励引导高风险人群居家早筛。实际上，癌症早筛产品还是传统临床路径非常关键的补充者：一方面可以起到“分流”作用，让居民在家就可以做到检测，提高检测的覆盖率；一方面可以起到提高“分级诊疗”的作用，提高检测的效率。与此同时，国家正大力推进医疗机构检查检验结果互认，癌症居家筛查未来如果被纳入医疗结构的认证体系，老百姓看病会更简单，医生看病效率也能够提高。在这样的发展趋势下，肿瘤早筛市场的前景不必担忧。更重要的是，比起特效药研发的不确定性，这一领域个别头部玩家，已经证明了自己的实力。例如诺辉健康在研发、临床注册以及商业化等多个层面，都已经证明了自己。

第三点，也是应该老生常谈的话题了，那就是产业链自主可控，此次《政府工作报告》提到，着力培育“专精特新”，推动制造升级：促进工业经济平稳运行，加强原材料、关键零部件等供给保障，实施龙头企业保链稳链工程，维护产业链供应链安全稳定。医药领域“卡脖子”环节众多，即使是CXO都不能独善其身。此前，因为存在被“卡脖子”风险，药明系股价一度崩溃。因此，产业链自主可控，即国产替代也是我认为值得关注的领域。

当然说到医药这部分，就不得不提一嘴中国医药，今天，中国医药公告，与辉瑞公司签订协议，将在协议期内（2022年度）负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID在中国大陆市场的商业运营。这个公告有两个重要的信息：一是坐实了传闻许久的合作；另一个，是明确了合作的时间和范围：2022年，整个中国大陆市场的商业运营。但其实就我来看，辉瑞进入中国的神速代表了上层的意志，紧急制作出更多特效药或者仿制研制中国的特效药是当务之急，这个官宣公告最大的利好其实就是辉瑞产业链。

所以，医药这部分在我看来，尽管整个生物医药寒冬仍未消退，股价一跌再跌，但我认为现在已经不用过度悲观了，这一轮下跌，很核心一个因素是政策的扰动，大家出于对创新产品商业化前景的担忧，从而引发信仰崩塌，持续下跌之后，不少企业的估值已经相对合理。如果从中长期看，差不多进入可以关注的区间，试着在不确定性中寻找确定性。