金辰股份股权激励点评：

 

激励工具：股票期权109.96万份，占比0.95%，授予行权价格117.13元/股；限制性股票40.76万股，占比0.35%，授予价格58.57元/股。

 

激励对象：中高层管理、技术核心81人，其中，首席运营官葛民曾担任瑞士Meyer Burger公司全球光伏业务销售官，Meyer Burger中国区总经理，光伏与半导体行业经历丰富。

 

解锁条件：2021年~2023年归母净利润目标值分别为1亿元、1.5亿元、2.4亿元；触发值分别为9,000万元、1.2亿元、1.92亿元。

 

摊销费用：合计摊销费用为3,012万元，其中2021年~2024年分别摊销166.28万元、1,855.47万元、714.63万元、275.62万元。

 

激励目的：公司TOPCon与异质结并行发展。此次股权激励计划有助于公司发挥长效激励机制，将核心管理、技术人才个人利益与公司利益深度绑定。

 

投资逻辑：光伏异质结电池片设备新秀，光伏异质结设备、TOPCon设备进展超预期，关注点为产品——订单——业绩，关键看产品和订单。

 

市场空间：2025年异质结（HJT）设备行业市值近2000亿元。

 

龙1：超1000亿元市值

龙2：超500亿元市值

龙3：超300亿元市值

 

竞争格局：迈为股份、捷佳伟创、金辰股份；非上市：理想、钧石

 

关键：谁的产品更好，谁能获得行业龙头的订单。由客户选择。

 

催化剂：金辰在晋能科技的异质结PECVD关键数据公布、行业龙头光伏异质结设备招标等

 

风险：产品数据、订单低于预期