万盛股份调研纪要20201115
小松鼠
2020-11-17 10:53:14
摘要:
杜桥事故：设备原来计划就要淘汰更换，火宅的发生加快了设备替换的过程，现在已经重新开车
万盛是全球阻燃剂龙头，主要分三大块业务
- 电子电器阻燃剂，70%左右的产量是应用在电子电器工程塑料等行业
- 墙体涂料阻燃剂
- 家具，如沙发等需要添加阻燃剂，添加剂等
电子电器需求扩大，供给缩小，目前市场上找不到货。下游大型客户科思创，第纶化学等由于阻燃剂供应不上对他们的客户砍单，
并且，万盛公司也接触到终端客户如索尼等，来公司验证原材料缺货的真实情况
阻燃剂分PC+无卤和ABS+溴两大类。PC+无卤性能好，ABS+溴价格低，产能大。但由于前几年PC产能额大量上马，导致公司原材料
这块的成本下降，性价比上显现了很强的竞争力，但应该不大会完全取代ABS+溴的市场份额
媒体报道的事情不属实，不是实际情况
电子电器：
1、今年8月份开始，每个月产能增加2000吨，目前产能6万吨，去年4万吨
2、相对竞品，成本高，售价高，议价能力强
3、前3年的长协价今年到期，单价18000，计划后三年的长协价把价格提高到22000，净利率20%以上，市场价目前在30000以上。
客户希望2年一签，但公司明确3年一签，一半产能供应老客户，长协价，稳定性高，剩下一半产能作为零散单供应市场，利润更高，但稳定性可能略低
4、目前看到的新增产能最多1-2万吨，即便目前开始建设，也至少需要2-3年才能形成有效的产能
墙体涂料用：技术含量不高，但净利率20%，市场份额前10，但今年毛利增高，收益于江苏泰兴6-7万吨产能的退出
脂肪胺：收购江苏大为，脂肪胺，今年25000吨产能，明年扩产15000吨，明年二季度出产3010
腰果酚（油漆固化剂）：已经生产，明年12000吨，后年30000万吨
山东600亩土地长远规划，阻燃剂16万吨，目前10万吨，保障原材料
上半年除了疫情严重时期，其他全部满产，今年春节可能会有7-8天的休息
今年净利润估计公告上限，明年估计能达到6亿
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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万盛股份
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真知无价，用钱说话
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