【闽发铝业】 铝+新能源汽车+业绩预增

1、铝涨价+电解铝进入高利润时期，有望长期维持。春节后沪铝涨幅较大，价格创出近三年新高，沪铝或将延续震荡偏强行情。铝的供给方面，国内铝土矿长期供应受限，对海外进口矿依存逐步提高；受环保因素等影响，国内氧化铝开工维持低位，海外氧化铝价格优势明显，氧化铝价格反弹不宜；电解铝产能上方存在天花板，产量增加有限，电解铝企业进入高利润时期；目前废铝进口新政实施，海外废铝进口存在一定困难，供应增长需要一定时间；整体来看，2021 年有望延续供给紧平衡状态。需求端来看，国内铝消费进入稳定期，宏观经济回暖将会对铝消费有所提振，但铝加工产品出口面临较为复杂的国际贸易环境，海外出口不容乐观。库存方面，国内铝价强于外盘促使外贸进口增加，但下游消费表现不错，铝锭库存处于低位，库存压力不大。 国信证券认为未来2-3年，电解铝行业可以维持1000-2000元/吨以上的中性偏高利润。

2、公司是海西铝型材行业的龙头企业，主营业务为建筑铝型材、工业铝型材和建筑铝模板的研发、生产、销售；主要产品为铝锭、铝棒、铝型材、铝模板。2017-2019年净利润为3833万、3580万和5043万。

（1）公司是国内行业中较早涉 足工业型材领域的企业之一，是集研发、生产、销售建筑铝型材、工业铝型材、建筑铝模板为一体的企业，公司建筑铝型材主要用于房地 产开发、建筑工程、民用建筑、厂房、大型门窗、幕墙装饰公司、门店销售、零星门窗加工等。工业铝型材主要用于电子电 器、太阳能、5G基站建设、新能源汽车用铝、交通运输、家居、卫浴用品、体育用品等。

（2）公司是海西铝型材行业的龙头企业，福建省内名列前茅的铝型材产品的生产和服务提供商，同时福建省也 是公司最大的销售和客户集散地。 公司立足福建，辐射浙江、上海、江西、安徽、湖北、江苏、天津、北京、广东等发达省份，具有较强的区域市场 优势。公司以此为基础，不断完善营销网络建设，国内销售已由华东已逐步向全国其他地区扩展，国外销售也已开拓东南亚、 南美、东欧及中东地区等市场。

（3）新能源汽车， 2020年8月3日，公司在互动平台回复称，公司成立专门的事业部进行新能源汽车铝型材业务拓展，公司会加大新能源汽车铝型材业务的布局，目前公司新能源汽车铝型材供应量随着市场的需求逐步提升。

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铝要细分吗？什么是电解铝

电解铝就是通过电解得到的铝。现代电解铝工业生产采用冰晶石-氧化铝融盐电解法。

天山铝业是国内少数几家具有完整一体化铝产业链优势的综合性铝生产、制造和销售的大型企业之一，主营业务为原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售。小王老师前期分析 新疆电便宜，导致弹性大。

闽发铝业：建筑铝型材、工业铝型材和建筑铝模板的研发、生产、销售。

目前看闽发铝业更偏向于 铝深加工，个股福建企业，电价无优势，可能受益于铝涨价有限，偏题材炒作。

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