相比于阳光电源10+倍，国科微、国民技术的4~5倍涨幅，同有科技具有巨大的补涨空间。

• 做30几年存储，2012年上市，看好市场，一直未多元化和并购，2019年才做了第一个并购，本次定增主要是鸿勤再融资，

• 自主可控，安可产业链，银行里的金库，微盟删库事件，公司做的是即使删掉也不会丢失数据
• 下游客户：公司优势，政府，军工，
• 16年以后收入下滑：政府做预算，18大以后预算调整，特别是部队人员，机构调整，反腐，大家不爱干事，但需求是存在的，招标入围，这几年做军工军队的都不太好，16年开始做转型，以前是做系统的，现在自主可控，技术发生变革有机会，以前机械硬盘，现在固态硬盘，电子硬盘（cpu+存储），2016年往上游走，做硬盘和主控芯片，芯片到存储全产业链（除颗粒），
• 三个方面：ssd，自主可控，云计算。
• 现金流：19年并购的鸿勤现金流比较差，军队付款方式和政府一样，都是走预算的，做的99%都是政府生意，不存在收不回钱的问题，存储是子项目，要整个项目完成才付款，大项目集采这种付款快，项目总包存在滞后问题
• 投资：18年投了择时，17年投的比较多，做ssd固件算法的标的，
• 独立的系统供应商，专业性做的很专，和华为，中兴比优势不是很突出，类似国际emc，是专业做存储的，ibm，hp是综合性公司，更多以做服务器为主，
• 1.服务器，交换机以硬件为主，坏了可以换品牌，存储坏了更换后，里面的数据没了，不好换。2.服务器好换，存储系统不好换，服务比较重要，7×24小时不能断，做到兼容性比较好
• 发展策略：产业链延伸，自我配套能力加强，自主梦，世界梦
• 市场最大的在哪里：1.传统的存储系统和硬盘，2.产业链。只做企业级的硬盘，不做个人用的，同样存储容量在可靠性，性能强，售价比个人用的贵3-4倍
• 竞争对手：浪潮，华为等，现在同样定位的没有竞争对手，竞争力有点的是华为，
• 近几年gpm下降，gpm40-50%，最低时有35%，2019年有45%，在布局，投入期，易恒没有并表，目前收入有快5亿，都是自己的客户，非公司给的订单，是个标准的科创板标的
• 投资围绕产业链，合适的标的很少，做芯片孵化器很长，风险大
• ssd竞争格局：竞争对手，国外英特尔。三星，国内华为，江波龙，华为目前拿不到颗粒，只能自己用，非华为主赛道。易恒（参股16%）做固件，相当于操作系统，公司无主控芯片，主控芯片是个控制器，物理的，易恒是美光的客户，目前反过来用易恒的，卖的算法，已经有4年历史，目前给易恒ip费用300-400w美金，客户是bat等，占80%，做的是嵌入端，150人，研发50多人，目前易恒是最领先的，累计出货20万片，每年出货4-5w片，营收4亿，基本1w一片，今年要是融资到位，营收能做到10亿。目前易恒手里没有那么多钱，目标用户是bat，ssd要单独测试，生产主要靠模组厂商，产能不是大问题，研发年投入7000-8000w，gpm20%不到，美光业务100%利润

• 企业级固件研发成本占70-80%
• 企业面临的困难和心得：市场方向把握的准，不是等风来，有前瞻性，一旦看准，比较能坚持
• 军队：存储6-8亿，2020-2021各50%
• AK：1800亿，对应700万台pc机，3-5%存储，对应50亿存储（2020-2022年3年）三家进目录，华为，同有，红山，