【中信建投 通信】5G赶工提升行业景气度，物联网提速，ICT
李枝锦
2021-08-12 06:35:13
☀运营商下半年资本开支同比环比均有望大幅增长。根据中国电信中报数据，预计全年资本开支870亿元，上半年资本开支270.05亿元，下半年资本开支599.95亿元，同比增长43.96%，环比增长122.16%。预计中国移动和中国联通资本开支情况类似，运营商下半年资本开支维持高位，设备商业绩具备释放基础。☀2021年下半年5G基站建设赶工，行业维持高景气度。截至6月末，国内5G基站达96.1万个，1-6月新建19万个。根据今年新建基站70-80万站的预测，下半年新建5G基站超过50万站，较2020年下半年的37.2万站同比增长超50%，是2021年上半年建设量的2-3倍。5G基站在下半年大规模建设有望提升5G基建产业链景气度。☀个别 ICT设备龙头受限制带来市场格局变化，其它设备商份额和盈利能力有望提升。涉及服务器、交换机、光通信设备、路由器、基站等。此外，运营商招标规则也在优化，ICT设备商毛利率提升有持续性。5G 700M和2.1G基站招标华为和中兴基站单价接近最高限价，说明市场竞争趋于理性。此外，中国移动SPN招标、交换机及高端路由器和其他频段5G基站采购中，设备单价均有不同程度上涨。☀️我们建议关注：一是5G赶工与ICT设备商格局变化带来的机会，重视ICT设备商；二是物联网行业，尤其是通信模组（移远通信 广和通等）；三是军工通信（海格通信 上海瀚讯等）。此外，云计算产业链，如IDC（奥飞数据等），光纤光缆（亨通光电等）。☀️风险提示：5G建设进展不及预期；竞争加剧；市场份额的变化需要更长时间体现等。
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