一、盘面

周五上午指数还在惯性下跌，中午就被国家队通过金融给拉回来了，从盘面看，内资的抛盘有所减弱，或者说以国家队的实力能承接住，隐患在于外资。

目前外资尤其是欧美在系统性长期看空中国，所以最近砸得特别凶，以今年的出生人口数量和经济不景气但大量资金空转来看，并非没有道理，所以这波AI已经从题材炒作逐步提升为产业革命，现在已经拔高到了解决国内人口老龄化、提升全社会生产效率、重新把经济总盘子的蛋糕做大以解决诸多社会问题的高度。

周五没有北向，所以今天观察的重点在于北向的动向，如果不再大幅流出则盘面就能企稳，集合周末消息面偏暖来看，有望反弹。

二、经济数据

1-4月全国规模以上工业企业盈利同比-20.6%，前值-21.4%，其中4月单月同比-18.2%。

在去年低基数的情况下，4 月工业企业盈利的单月和累计同比仍大降两成左右，表明当前企业经营情况欠佳，企业盈利可能年内会延续下降，但降幅有所收窄。

5月31日国家统计局将发布5月份中国采购经理指数月度报告，此前数据显示，4月PMI为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

工业企业利润进一步佐证经济低迷，31号的最新PMI数据就显得尤为重要，5月如果继续低迷的话，会进一步影响市场信心。

三、AI的海外映射

英伟达周四成交接近600亿美元，4000多亿人民币，接近目前A股成交额的一半，可见大资金的看好程度，上涨24%，和公布业绩后的盘后涨幅相差无几，并没有像A股一样利好兑现，高开低走大幅回落，所以又给了看美股炒股的资金勇气，周五反包。

美满电子在周五上涨32%，创下近20年单日最大涨幅，并且带动以服务器-GPU-交换机-光通信-上游芯片-存储为主的算力板块全面爆发。

美满电子在最新一季财报交流中表示，AI基础设施的迭代速度为18-24个月，相较于传统云基础设施的48个月明显提速，并且对AI相关收入给到极其乐观的指引，未来两年复合增速100%，即两年AI收入翻四倍，产品包括交换机、DSP、激光机芯片、光通信、光纤互联、存储等。

黄仁勋表示，CPU的进步已经放缓，GPU加速计算才是未来，生成式AI便是一项杀手级应用，英伟达相信电脑的架构正在进行明显的转变，这可能会带来更多的成长，数据中心的零部件甚至可能成为一个万亿美元的市场，英伟达将迎来创纪录的一年。

周五英伟达依然没有回落，继续上涨2.5%，成交275亿美元，目前属于标准的净利润断层走势，后面应该会走长期上升的趋势，只要英伟达不回落，A股就可以一直炒对标。

四、AMD

美国AI下游企业不会愿意让英伟达一家处在强势垄断地位，一定会扶持另外一家分散风险，最大的竞争对手AMD可能会有绝地反击的机会。

AMD预计下半年发布MI300，号称全球第一款数据中心整合CPU+GPU，AI性能比上代提升多达8倍，可满足百亿亿次计算需求。硬件性能上MI300与H100互有胜负，差距不明显。

通富微电在AMD产业链的地位可以对标胜宏科技，作为AMD主要封测供应商（22年贡献通富67%的营收），目前AMD的芯片封装80%订单给到通富微电，通富还在槟城和苏州积极扩产COWOS各个工艺环节产能，通富支持AMD的5nm新品已于2022年底逐步量产，此后公司将持续进行4nm/3nm新品研发。

今天AMD能不能炒起来主要看英伟达的热度有多高，逻辑和流动性会不会外溢到AMD。

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