一、PMI之差

昨天对指数影响最大的就是财新的PMI数据，开盘还是下跌的，45分这个新闻一发，指数直线拉升翻红，但是下午北向一通卖，把指数直接砸绿了，最后险守红盘。

财新和统计局的PMI数据有差异，可能和中采指数受上游大宗商品价格下行影响偏大有关，关键领域实际增长处于低位徘徊的状态，中枢没有再继续下移，但价格回落幅度较大导致名义增长较低。

目前主要的问题在于国企和非国企的分化很严重，国企一季度整体利润达1万多亿，同比增长12.4%，但中小企业尤其是下游端和服务类中小企业，不但没有出现全面的交易修复，反而在社会重启过程中出现了进一步回落，利润持续负增长，在大量的资金涌入国企、大量资助项目落地国企的情况下，所产生的复苏效应并不明显。

数据有分歧，企业之间分化严重，这也解释了北向继续卖出的原因，反弹仍然偏弱，不过晚上美股和中概股都大幅反弹，汇率也收回了一部分失地，所以今天市场应该不至于太恶劣。

二、躺平经济

目前市场对经济的悲观预期是对标日本，进入增长停滞、低欲望社会，日本在这个阶段崛起的就是文化产业，因为人们需要精神慰藉和寄托，所以昨天市场从寺庙和彩票炒到了游戏和传媒。

其实在今年强复苏被证伪的时候，市场就有尝试过炒作消费降级，主要是刚性性价比为主的衣食住行，但并没有掀起什么波澜，主要还在于这部分增量不能抵消这些行业因为经济不景气而萎缩的部分，没有行业大的β和弹性。

这次之所以能炒起来一是因为市场对经济弱势已经没有什么疑问和分歧，达成了全市场的共识；二是AI连续炒作了好几个月，有些审美疲劳，资金需要新的逻辑，尤其是信奉价值的资金，在中特估因为经济数据崩掉之后，需要一个新的出口；三是寺庙、彩票本身是相对较新的逻辑和增量，游戏传媒机构一直低配，估值也较低，财务数据也反映行业回暖，且有AI和MR的催化，可谓天时地利人和齐备。

消费的趋势变化从最早的茅台经济和网红经济 (围绕商务和社交) 到前几年的宠物经济和露营经济 (围绕家庭和个人陪护) 到现在的寺庙经济和彩票经济(围绕内心真实的想法)，逐渐由群体转向个人，也反映了目前90后和00后价值观的变迁，他们更关注商品的感觉与情绪价值，这也是之后消费的一个重要方向，欢迎了解这方面的老师后台跟我交流~

三、MR

meta在苹果发布会之前抢先发布，MR是这几天最热的话题。

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