具体标包括,
1)雾化物(包含添加剂):限制水果味等风味电子烟;限制无尼古丁电子烟;限制合成尼古丁;限制添加剂种类&含量(101种,可添加甜味剂、凉味剂),增大调味难度;限制盐碱含量在2%以内,减弱成瘾性(目前主流产品盐碱浓度在3%-5%区间内);
2)烟具:防填充、防漏液,防水&防爆(跌落后),建立启动保护功能,规范雾化区域温度(不应高于350℃),关注泄压安全)。
我们预计5月前将有更多监管细则落地,5月初开始接受电子烟生产企业、批发企业许可申请,6月份预计接受零售许可申请,6月中旬完成零售许可发送、管理平台上线,10月前基本实现电子烟全产业链平台交易运行。总结来看,生产、品牌、批发、零售牌照及交易平台将在未来1-2个季度逐步落地,行业将正式进入有序监管时代。 行业严监管明确,长期回归替烟、推动行业健康发展,核心关注全球雾化科技龙头思摩尔国际,海外业务确定性仍强,国内长期格局有望受益。