天风商社

■人造金刚石龙头，培育钻石行业前景广阔。分产品看，（1）培育钻石，22 年公司培育钻石收入为 3.9 亿元，同比+97.1%，营收占比达 42.9%。23年5月，公司与潮宏基合资的“生而闪耀”公司培育钻石新产品已推出展示。（2）工业金刚石，下游应用领域广泛，光伏新能源和半导体或将带来新兴需求。2022 年，我国光伏累计装机量为 392.4GW，同比+28.1%，随着光伏发电行业市场需求扩大，有望带动线锯用微粉行业快速发展

■算力需求提升带动散热方案突破，金刚石散热技术有望加速商用。2023年3月3日，华为公布了以金刚石颗粒材料为主的散热方案专利。金刚石在天然三维材料中具有最高热导率、低热膨胀系数、高化学稳定性等特性，目前国外已经在芯片、服务器、高功率器件的高效散热领域应用。未来国内随着华为散热加速商业化，金刚石需求有望大幅提升

■投资建议：预计 23-25 年归母净利分别为 5.1/5.9/7.3 亿元，对应 PE 22x/19x/15x，给予“买入”评级。 

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详情参见6.16日深度报告《力量钻石，培育钻石助力业绩增长，产能释放未来可期》

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