一、盘面

昨天的盘面风险基本上早上都说了，汇率再次贬值，北向从连续两天大额流入转为流出，指数就跟随调整了一下，不过量能还是维持万亿，而且情绪被光模块和机器人撑着，所以盘面感受不强烈。

今天是节前最后一个出金日，按昨天的走势来看可能是传统走法，今天可能延续调整，然后明天上涨博弈节后的行情。

今天将会公布1年期和5年期以上LPR(贷款市场报价利率)，目前市场预期是跟随逆回购利率下调，而且有可能5年期和1年期倒挂，也就是5年降15bp，1年降5bp，观察一下是否符合市场预期。

二、光模块

光模块涨到这个地步，绝大部分人都认为这是情绪的产物，是瞎炒，即使分析基本面的也认为高估了，其实这背后是有其深层次逻辑的。

光模块本身技术壁垒并不高，800G和1.6T还高一些，更低端的没有特别高的技术门槛，所以可以看到最近说要进军光通信领域的公司特别多，有点前两年光伏那味了，如果这么下去那就是和现在光伏一样的处境，产能过剩、极度内卷，最后落得和新能源一样的下场。

就像这位基金经理的吐槽一样，并非资金看不起国内的制造业，而是目前的现状就是如此，到处都在卷，哪里能赚钱就一窝蜂的上，给不了稳定的高估值，只能做拔估值的成长段，归根结底还是个周期产业。

但光模块和光伏不一样的点在于并非全产业链自主可控，有些零部件需要从国外进口，比如最近热炒的光芯片等等，也就是有些环节是受制于人的，而国外卡不卡脖子先放一边，至少并不会像国内一样一窝蜂盲目扩产，也就有了产能缺口，限制了之后光模块的产量，甚至因为之后光芯片涨价的预期，连带着光模块降价的预期都弱了，这才是这波资金能放心大胆炒作的原因，不然受过新能源教育的机构怎么可能还会犯这种错误。

因为受制于人反而行业预期变得更好了，讽不讽刺？可这就是现实。

不过还是提示一下风险，上面讲的都是行业大势，便于大家能看懂内在逻辑，目前光模块已经开始挖掘扩散到上下游很小很细分的公司了，这种都是行情全面高潮的表现，尾盘又有资金按惯例提前兑现，今天连续三天高潮的可能性不大， 大概率调整，然后硬切软表现一下。

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