【东方机械】天地科技点评∶业绩符合预期，智慧煤机大幅增长
王小明
长线持有
2021-08-27 08:46:07
【东方机械】天地科技21H点评∶业绩符合预期，智慧煤机大幅增长
21H1大幅增长∶ 收入107.86亿元（+26.6%）， 归母净利润8.24亿元（+47.97%）;
Q2高基数保持增长∶21Q2实现收入56.4亿元（+13.8%），归母净利润5.7亿元（+18%），毛利率32.7%基本持平，归母净利润率10.2%是5年来最好水平；
多年经营改善，资产质量提升∶近年来公司资产质量不断提高，21Q2经营现金流12.78亿，短期借款进一步下降到2.3亿，反映企业状态持续优化；
智慧煤机快速增长∶ 公司子公司天玛无人化开采技术进展较快，20年净利润3.1亿（+46%），21H1净利润 1.8亿，较20H1净利润1.17亿增长54% ，保持快速增增长。
行业景气+质量修复，看好公司内在价值。
从行业看，动力煤期货价格持续高位，而煤矿审批也在加快，煤机行业景气将持续。
在智慧煤机方面，公司多年运营、行业地位领先，保持持续快速增长。
从内部看，公司经营质量持续提升，利润率得到修复。
向前看，21H1新签计单141亿，同比增长30.6%，我们认为H2将继续保持较好状态。
估算对应21年PE13.5x，未来持续受益于无人矿山发展，处于低估状态，建议关注。
东方机械
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