信濠光电：玻璃防护屏龙头

1、公司介绍：

公司是一家主要从事玻璃防护屏的研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能手表等新一代信息终端。公司是目前国内规模较大的专业玻璃防护屏供应商之一，并已成为深天马、三星显示、华星光电、京东方、日本显示和信利光电等大型光电子器件制造商的玻璃防护屏配套供应商，产品最终应用于华为、vivo、OPPO、小米、三星等国内外知名品牌移动终端。

公司主要经营玻璃防护屏及相关触控显示产品，其中玻璃防护屏是公司的核心产品。公司的玻璃防护屏产品主要为信息终端的前盖防护屏，即用于对触控显示元件进行保护的玻璃面板，其内表面须能与触控显示模组或显示屏紧密贴合、外表面有足够的强度，是电子产品的重要零部件。同时，公司也生产少量的玻璃防护屏后盖，用于对电子产品后端电子元件进行保护，同时也能提升产品的美观度，在5G和无线充电技术推动下，玻璃后盖的应用越来越广泛。

2、行业介绍：

玻璃防护屏又称盖板玻璃（CoverGlass/Lens），通常由导电层、玻璃层、油墨层等7层组成，是一种具有强度高、透光率高、韧性好、抗划伤、憎污性好、聚水性强等特点的玻璃镜片，其内表面须能与触控模组和显示屏紧密贴合、外表面有足够的强度，达到对平板显示屏、触控模组等的保护、产品标识和装饰功能，是消费电子产品的重要零部件。

玻璃防护屏是目前电容式触摸屏各类技术方案的必要组件，在2007年以前，从事玻璃防护屏生产和加工的企业较少，主要是一些精密手表企业采用玻璃防护屏对手表内的精密元器件进行保护。2007年，苹果公司研发出第一代iPhone手机，采用电容式触摸屏，并应用多点触控技术，大幅提高了触控体验，使得触控技术逐渐普及，并推动玻璃防护屏市场的增长。目前，玻璃防护屏广泛应用于通讯设备、消费电子、智能穿戴、家用电器、办公设备、数码产品、汽车电子、财务金融、工业控制、医疗器械、仪器仪表等领域。

TheMarketReports预测，预计到2020年全球盖板玻璃市场规模将达到170亿美元，年均增速11%2020年玻璃后盖市场有望达到300亿元。

根据民生证券研究报告，2018年和2019年3D玻璃防护屏的国内市场占有率分别约为25%和32%（含前盖和后盖市场），目前玻璃防护屏市场结构中，尤其是前盖市场，仍以2.5D产品为主。

行业发展趋势为电容屏产品已经逐渐取代电阻屏产品成为触控显示市场主流、玻璃防护屏从2D平面逐渐向2.5D曲面和3D曲面过渡、全面屏手机渗透率不断提升、玻璃后盖成为新一代智能手机的外观潮流。

公司的竞争对手有蓝思科技、合力泰、沃格光电等。

3、公司特色：

截至2020年12月31日，公司拥有研发技术人员442人，占公司员工总数的13.99%。

至今，公司拥有105项专利（其中发明专利5项）、9项软件著作权，是行业内较早开发2.5D玻璃的企业；公司是较早将玻璃孔位抛光和玻璃截面抛光应用于玻璃加工的企业，解决了玻璃由于微裂纹而容易破碎的问题；公司的研磨抛光技术可使产品表面的平整度和光洁度达到光学水平，提高触控模组组装后的性能；公司的丝印工艺采用CCD成像自动定位，可实现自动高精度印刷，提高防护屏与触控模组贴合的契合度，增加触控灵敏度；公司攻克了视窗防护玻璃油墨丝印的难题，能生产出油墨层厚度、折光率及色比度均达到客户要求的产品；公司拥有多种镀膜设备，可以设计加工各种膜系（防油膜、增透膜、截止膜、反射膜、红外线穿透膜等），公司的防油膜镀膜技术可以提高防护玻璃在使用过程中的清洁程度、增加显示屏清晰度。

公司已具备成熟的2.5D产品技术工艺，并持续研发3D工艺，公司已在燕罗分厂完成了3D车间及产线的建设，并购置3D相关设备已超过16,000万元，同时已通过三星显示、华星光电和魅族等客户的3D玻璃防护屏产品认证。

报告期内，公司对前五名客户的销售占比分别为83.76%、94.56%和82.64%，占比较高。公司主要服务深天马、三星显示、华星光电、信利光电和京东方等大型显示面板、触控模组厂商，在能够获得大额、持续订单的同时，也造成客户集中度高的情况。

4、募投项目：

共计募集18亿元，其中15亿元用于黄石信博科技有限公司电子产品玻璃防护屏建设项目（玻璃产品项目），3亿元用于补充流动资金。

5、财务概况：

2018/2019/2020年公司营收分别为11.18/16.59/13.33亿元，净利润分别为1.47/3.27/2.19亿元，销售毛利率分别为29.86%、42.01%、33.61%，净利率分别为13.10%、19.68%、16.42%。

公司预计2021年1-9月营业收入为137,366.90万元至142,366.90万元，同比增加50.66%至56.15%；预计归属于母公司所有者的净利润为15,921.19万元至17,000.67万元，同比增加3.02%至10.00%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为14,855.46万元至15,934.94万元，同比增加1.39%至8.76%。

公司发行价98.80元，发行PE38.98，行业PE48.26，发行流通市值19.76亿，总市值79.04亿。