叶落知秋，寒冬将至。经历三季度的震荡下跌之后，四季度市场整体看多情绪浓烈，但是按官方的话讲，依然只是结构性机会。

题材：带路/自贸区（兑现概率极大）、CCER、华为新机（Nova：福日电子）、华为新车（智界S7\问界M9）；

方向：

一、医药——创新药（核心主线）：估值、机构情绪

核心方向：如药明康德在减肥药未发酵之前先行反弹后逐步新高，同时行业内公司业绩维持正常增速，行业基本面与社会环境、国内外经济政策关联度相对较小，是目前成长行业内唯一存在增量成长逻辑预期的行业。减肥药本质也属于创新药细分品类，医疗反腐的短空中多的观点被大家广泛认可。CDE创新药审批及仿制药一致性评价政策对创新药行业格外助力。机构目前对医药板块维持反弹而非反转情绪，核心是机构医药行业持仓属于历史较低周期内，存在增量资金预期。

细分方向：减肥药（参考双鹭药业原文：双鹭药业：国内GLP减肥药路线进度领先者，新药获批贡献确定增量 关注其中上游小分子CRO、耗材国内厂商切入预期个股）；仿转创及创新药（个人核心看好，侧重具备大单品落地重构公司基本估值优先，如云顶星耀、及国内目前正在cde审批且年内能够获得上市批件的抗癌药等等）；CXO（百诚医药等），以及其他更细节的机会：诺和诺德、礼来三季报预计于11月初披露、默沙东男性HPV疫苗国内可能年内上市；减肥药关注各公司临床及上市进展。

核心关注产业链、仿转创、创落地；

二、科技——自动驾驶（景气主线）：

无论是华为还是特斯拉，均在一定程度上极大的推进了更高级别自动驾驶的落地进度。特斯拉方面，2024年FSD国内引进预期强烈，华为方面，11月、12月均有重点产品亮相。同时其他车企蔚小理等均已拓展城市NOA规划等，政策商用落地略超预期。

自动驾驶仍然关联众多行业：人工智能、芯片、算力等。华为汽车产业链核心依然值得重视，可适当关注其华为智选车产业链方向以及自动驾驶铲子股及自动驾驶智算中心新介入者。

三、基本面反转型投资机会：

造纸业——库存纸浆三季度开始原材料实际成本大幅下降，四季度维持周期高转折点预期（如：太阳纸业、博汇纸业、华旺科技等）

新能源——本质个人并不看好，但一是由于机构年底持仓回补，以及碳酸锂价格17.85w/t（今日），预计在价格15w/t以下会有资金对其触底反弹进行引导，俗称行业“假性见底”信号。

企业级别——1.转型算力（元道通信、东方材料等）2.并购重组（国企改革）

三季度业绩超预期企业（很少，月底披露完毕）

其他热门行业观点：

消费电子（维持低景气度预期）；

白酒（维持长期低景气度观点）；

家电（维持低/负增长观点）；

光伏（BC电池新增规模30GW实则加剧行业竞争，维持光伏辅材高增长观点，组件及硅料负增长预期）

注：文中提到个股均为举例，带有个人利益个股未过多展示，注意投资风险，欢迎交流——

四季度投资机会前瞻