【天风电新】阳光电源业绩预告点评：业绩持续高增长，看好24年美国需求复苏-0122 ————————— 🌼财务数据 23年公司预计实现收入710-760亿元，yoy+76%-89%；归母净利润93-103亿元，yoy+159%-187%，扣非净利润91.5-101.5亿元，YOY+170%-200%。 取中值测算，预计公司23Q4实现收入270.9亿元，yoy+50.2%，qoq+52.2%；实现归母净利润25.8亿元，yoy+68%，qoq-10%；扣非净利润25.8亿元，yoy+74%，qoq-8%。 🌼分析 在市场普遍对海外光储需求悲观的预期下，公司23Q4经营情况再次超预期，收入口径同环比延续高增长，对应光储产品出货同环比持续上升。利润环比略有下滑，主要系汇兑影响。 拆分看，我们预计23年全年公司光伏出货约125GW；储能出货接近15GWh；对应23Q4光伏、储能出货量均环比实现20%+高增长。此外，我们预计23Q4公司EPC业务延续23Q3的高增长态势。 🌼投资建议 公司23年在美国储能市场不及预期背景下，充分展现了自身的强Alpha——在欧洲、澳洲、中东等地区不断签单，带动全球市占率继续上升。 展望24年，考虑降息预期、光伏组件/碳酸锂价格见底等带动，我们看好以美国为主的全球光储需求持续超预期，高质高价市场中阳光的强Alpha将充分受益。我们预计，公司24年： 1、 光伏逆变器：整体出货量约160GW； 2、 储能：整体出货约22GWh，其中海外出货占比超过80%； 对应公司24年归母净利润102亿元，yoy+4%，对应当前估值13X，维持重点推荐。