英科再生：碳中和+产能扩张+英科医疗兄弟公司（逻辑回顾）

1、据研究，废塑料回收利用温室气体减排效率为0.36tCO2e/t废塑料，相比生产原生塑料，回收再生塑料可减少30％~80％的碳排放，公司成立至今相当于节省了 2500 万棵树。

2、与妖股英科医疗同一实控人，董事长持股54%，英科医疗是2020年市场明星股之一，从8元一直涨到296元，上涨37倍，催化对英科再生的想象空间。

3、2019年公司再生PS产量5.61万吨，国内份额约30%，5万吨/年PET马来西亚项目产能Q3投产，较目前PS粒子9.7万吨/年产能50%弹性。

4、禁废令颁布后18年废塑料进口量下跌99%至5万吨，公司全球化布局，销售网点覆盖全球400余家，国内外塑料回收采购均价差约1000-2600元/吨，成本优势约20%~60%，

备注：目前个股位置较高，仅作逻辑回顾，学习之用。

英科再生：碳中和+产能扩展+英科医疗（逻辑回顾）

（关注原因：回收再生塑料可减少30％~80％的碳排放，公司成立至今节省了 2500 万棵树。同时，公司与妖股英科医疗同一实控人，英科医疗是2020年市场明星股之一上涨37倍，催化对英科再生的想象空间。此外公司5万吨/年PET马来西亚项目产能Q3投产，较目前PS粒子9.7万吨/年产能50%弹性。个股市场空间和个股地位都还不错，但目前个股位置较高，仅作逻辑回顾，学习之用。）

1、碳中和。根据中国再生资源回收利用协会发表的《再生资源回收利用与碳减排的定量分析研究》，废塑料回收利用温室气体减排效率为0.36tCO2e/t废塑料。根据法国环保集团威立雅发布的报告，相比生产原生塑料，回收再生塑料可减少30％~80％的碳排放。从 ESG 角度看，公司每年生产 120 万箱，节省 200 万棵树， 成立至今节省了 2500 万棵树，种树有碳汇，我们应该也争取相关政策。

2、与妖股英科医疗同一实控人，董事长持股54%，员工持股合计5.65%，股权激励优秀。英科医疗是2020年市场明星股之一，从8元一直涨到296元，上涨37倍，催化对英科再生的想象空间。

3、行业前景和成本优势。2019年我国塑料回收量1890万吨，距2020年政策目标2300万吨有22%的缺口，行业前景广阔。此外，禁废令颁布后18年废塑料进口量下跌99%至5万吨，马来西亚、泰国、越南分别进口全球11%、6%、5%的废旧塑料，成为继中国之后三大废塑料进口国。公司全球化布局，销售网点覆盖全球400余家，国内外塑料回收采购均价差约1000-2600元/吨，成本优势约20%~60%。自研回收设备完成减容处理，体积缩至1/50或1/90，有效降低回收成本提升效率。

4、品类和产能扩张。目前公司只有 PS 塑料回收，正在拓展 PET，饮料瓶等，2019年公司再生PS产量5.61万吨，国内份额约30%，产线140条，国内份额14.54%。①5万吨/年PET马来西亚项目产能Q3投产，较目前PS粒子9.7万吨/年产能50%弹性；②越南的 PS 预计 Q4 投产，另外越南年产227万箱塑料再生品产能筹建中，深加工产能有望翻2~3倍；③国内 10 万吨PET(IPO项目)明年会落地；④回收设备扩产7倍（IPO项目），现有156台，新增1150台。未来 5-7 年，PS 增至 30 万吨，PET 增至 100 万吨，分别对应营收 60 亿和150亿，合计200亿

5、公司是国内领先的PS塑料再生循环利用企业，PS领域的唯一全产业链，东吴证券预计预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.26/3.52/5.42亿元，同比增加4.08%/55.63%/54.07%。

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