Pilbara首次锂精矿拍卖刚刚落下帷幕，拍卖结果大超预期。-韭研公社

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Pilbara首次锂精矿拍卖刚刚落下帷幕，拍卖结果大超预期。

王小明

长线持有

2021-07-30 08:14:44

据了解，市场关注的Pilbara首次锂精矿拍卖刚刚落下帷幕，本次拍卖了1万吨锂精矿，成交价格高达1250美元/吨（FOB，5.5%品位），折算到标准价格（6%品位，CIF口径）价格在1400美元/吨左右。买家身份目前还没有公布。 点评 ∶拍卖结果大超预期。 此前市场预期P矿首次拍卖结果800-900美元/吨，我们预期会超过1000美元。后来Cattlin抢先拍卖，结果就达到了1050美元，本次更是把5.5%品位的FOB价格就拍出了1250美元。若按照1400美元/吨、6%品位的CIF价格测算，对应的单吨碳酸锂含税成本超过了10万元/吨。大超预期的拍卖价格一方面反映了当前矿石短缺的窘境；另一方面反应澳洲矿山变更矿石定价模式的态度。此前矿石定价模式为根据国内锂盐价格&利润分配比例来定价，最终结果是澳洲锂矿仅仅占到利润小头，并且锂矿的供需状态对矿石定价几乎没有影响，矿价紧紧只是跟随锂价。拍卖制度的引入，意味着矿石的定价开始由供需主导，尽管大部分澳洲锂矿的包销协议仍然剩余一定有效年限，但我们认为锂矿价格由供需来主导是大势所趋（参考其他所有黑色、有色品种）。预计在资源端布局存在短板的企业明后年成本压力较大，而具有优质锂资源的企业成本优势凸显、盈利弹性会充分释放。理论上资源自供率越接近100%，成本越不受影响。核心推荐： ★永兴材料∶云母提锂龙头，产能在2022Q1扩至3万吨，矿山至少支撑继续扩产至5万吨产能，目前资源自供率85%，有望逐步提升至100%。融捷股份∶ 四川锂辉石龙头，规划约5万吨LCE选矿产能，环评已经公示，2022年底有望建成，治炼的配套产能也在扩产中，2023年公司将迎来业绩释放。 ★西藏矿业、西藏城投∶资源禀赋优异，目前虽还在产能规划、建设的早期，但长期发展空间广阔。 ★赣锋锂业、天齐锂业∶两家锂业龙头均在海外均布局了优质的锂资源，今明年的权益自供率均为50%左右，看好两大龙头的长期发展空间。

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