洛钼点评：资源巨头再提产量，能源金属布局值得期待202108
心无股
2021-08-09 00:24:49
【长江金属-王鹤涛团队|能源金属热点追踪】
洛钼点评：资源巨头再提产量，能源金属布局值得期待20210806
事件
洛阳钼业发布《关于投资建设刚果（金）TFM铜钴矿混合矿项目的公告》，拟投资25.1亿美元用于刚果（金）TFM铜钴矿混合矿项目建设，主要产品为阴极铜和氢氧化钴，规划建设3条生产线，计划2023年建成投产。未来达产后预计新增铜年均产量约20万吨，新增钴年均产量约1.7万吨。
点评
1、推进在手资源开发，将好资源兑现为低成本与好业绩
通过过去多年海外并购，洛钼已经构筑起了雄厚的资源优势，拥有近 3000 万吨铜资源储量，掌控全球 20%钴资源储量，旗下的TFM铜钴矿是全球储量最大、品位最高铜、钴矿产之一，旗下Kisanfu铜钴矿为全球已知最大未开发铜钴矿。此次投资建设TFM铜钴矿扩产项目，有助于公司充分挖掘业绩潜力，将好资源兑现为低成本与好业绩。在当前铜钴价格条件下，测算20万吨铜、1.7万吨钴可带来增量归母净利润约35亿元。
2、强化新能源赛道布局，重视公司重估机遇
公司高度重视新能源赛道发展机遇，在资源端，深度布局铜钴镍金属，当前铜储量位列国内第2+掌控全球 20%钴资源+参股印尼华越项目布局湿法镍。需求端，与宁德时代合作，通过部分产品包销形式绑定下游需求。另外，洛钼与宁德签署战略合作协议，双方将在国内外锂资源的收购兼并、投资开发等方面加强深入合作。依托于洛钼的并购能力，双方未来的锂资源布局值得期待。
在均衡价格假设下，测算公司 21-22 年归母净利润分别为 53.73 亿元、60.35亿元，对应 PE 为 27.90x、24.84x，给予“买入”评级。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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洛阳钼业
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