拓新药业的简单价值分析

事实证明辉瑞无法防止新冠，2300元的价格会掏空社保，莲花清瘟胶囊有效果，连续服用的疗程价格比辉瑞便宜十倍，但最快速有效且便宜的唯有阿兹夫定新冠口服药，可提前服用预防，可事后治疗！这种方式的药在国外阿斯利康己证明唯一可行，销量也远高于辉瑞！
中国医学发展大会2022于4月16日在北京举行。会上，蒋建东院士报告了阿兹夫定在治疗新冠适应症上的研发情况和进展，主要为：
1）就目前所知的结果来看比较乐观，患者口服用药3-4天核酸转阴，平均用药时间6-7天，平均9天出院。
2）抗重症效果不如瑞德西韦，但临床效果比瑞德西韦好得多。原因是只在胸腺磷酸化，保护了免疫系统；此外，阿兹夫定每日仅口服5mg，瑞德西韦每日需要注射100mg；
3）现在在报药审中心（CDE）；已在很多地方用于预防，医院、高铁站、机场，用于保护；
2、国产新冠药，阿兹夫定产品价格及市场空间：
1）阿兹夫定单疗程240元：阿兹夫定每天5毫克使用量，一个疗程35毫克，据公司测算原料药到吨级可以降低至40万一公斤，对应单疗程为240元。对比辉瑞在国内一盒医保定价为2300元人民币，阿兹夫定预计定价只有十分之一甚至更低；
2）原料药单疗程成本14元：成本核算：一个疗程35毫克，一公斤可以28571个疗程，相当于原料药价格为单疗程成本为14元。考虑新冠药的量超大，国家集采情况下，单疗程很有可能低于240元。
3) 原料药市场空间40亿（按3亿人份计算）：若原料药价格量产后会降到40万元/公斤。每1亿人份需要3.5吨（每人份35mg）。之前市场预期首期采购1.4亿人份，目前来看有可能首期采购3亿人份。先不考虑10亿人份的乐观情景。3亿人份需要10吨左右，40亿元原料药。10亿人份对应市场空间为140亿。
拓新药业毛利率在45%左右，放量后销售成本等显著下降，毛利率会明显提升。按50%计算，阿兹夫定有望给拓新药业带来20-70亿利润。
另外，拓新正在建设的年产5000吨核苷酸项目，每吨价格120万左右，也按50%毛利率计算，考虑降价因素，也有望带来30-60亿利润。
拓新药业目前市值仅260亿左右，流通市值仅50亿元，这样算下来一年内市盈率仅为2-5倍，显著低估。