金晶科技调研纪要
1.产品战略

围绕超白、节能玻璃和光伏玻璃未来10年进行拓展.

2.玻璃价格判断

70-80%都是建筑，20-30%是汽车和额工业行业；民用住宅门窗类，高端商业幕墙类，市场需求旺盛。

金晶白玻库存只有5天，有的企业降到2-3天，历史的最低位，说明了旺盛的需求。

市场需求非常旺盛，玻璃一路上涨，今年年后又是上涨，5月份，7月份都是一路上涨，目前还是上升通道。华北、华东和华南，出厂3200，终端市场销售3400元/吨。

建筑品质不断提升，玻璃层数不断提升，住宅玻璃从单层到双层到三层；商业幕墙从中空，到双夹层中空。中国玻璃是全球供应中信，出口+30%，金晶出口增速超过25%，中国承担向去全球供应玻璃。疫情原因，有些项目被耽误，今年是叠加了去年的需求，尤其是商业幕墙和工程。

从现在到年底，价格处于稳中上升的通道，降价可能性很小。

成本方面，纯碱和天然气上升，成本端上涨，可以通过涨价抵消。超白187元/箱，3740元/吨，实际上A类汽车级产品已经达到3900-4000元/吨了。白玻也是一样，价格上涨势头和频率超过超白玻璃。普通生产线毛利率45%，高端产品生产线毛利率50%以上。

3.纯碱价格判断

基础工业原料，08-12年波动很大；12年底13年滞后，在稳定的水平；17-18年盈利水平不错；疫情开始纯碱下游需求受到较大影响，但纯碱自己没有停产，所以20年7月份供需严重失衡，行业库存(厂家+下游客户+经销商)280-290万吨，1个月左右。20年底和21年初，纯碱价格稳定住，21年2月份之后，纯碱价格得到恢复，看到了需求未来会快速增长，从30-50的上涨幅度，8月份一个月涨了250元。目前行业库存(厂家+下游客户+下游经销商交割库)在120万吨。后面还会涨价。看到需求增长，以及需求持续增长，库存减少。远月合约都比近月高一些。

我们7月份检修之后，生产恢复了，虽然没达到最高负荷(夏季很难达到100%，所有企业都是这样)。

未来价格还会提升。

海外进口的纯碱影响：海外纯碱订货需要半年的周期，18年纯碱价格也比较高，最高进口了55万吨全年。17或者19年都在40多万吨。中国产量占50%，美国占40%，土耳其和印度占剩余一点。美国是天然碱，各国对资源性产品不鼓励出口。中国原盐、煤炭、石灰石等原料，对外出口，资源输出不鼓励。美国对纯碱天然碱不增产，而且下游客户固定。

纯碱运输成本比较高，运输周期比较长。美国出口首先考虑联盟欧洲国家。

中国2480万吨，今年产量2500万吨纯碱，对比几十万吨的进口量，微乎其微。

4.会议的情况和影响

对资本市场情绪有影响，对我们实际供需没有影响，开完会之后价格还是上涨的。

供给这块，去年下半年和目前，玻璃价格处于上涨，浮法玻璃利润那么好，谁还保留马力，谁不都开开足马力。我们的生产线，已经全部开满了，其他企业也是这样。

目前无法点火的，肯定是手续有问题；信义江门一条生产线，升温到850度，之后被政府强制关停，没有手续；河北沙河就10几条生产线，原来40多条，无法点火，因为手续不全。

产能置换，国家政策早出来，大家能置换的都已经全部置换了。产能置换，没有1-2年，肯定起不来。

5.玻璃和玻纤行业空气排放的指标，对行业燃料的影响

除了宁夏金晶，我们所有都是采取天然气，成本高于其他采取重油和煤粉的公司，未来能源的清洁化也是趋势。

15-16年行业低谷期，亏损的时候，集团拿个几个亿，上环保设备，改造成天然气。

6.超白玻璃

超白浮法玻璃配方和超白光伏玻璃的配方不一样。玻璃光学指标，透光率，跟配方、窑炉结构和技术有关系。

超白光伏玻璃，要用在薄膜电池，即BIPV上面。

超白浮法和超白压延的成本对比：超白光伏比超白浮法略高一些；同样厚度，国家对玻璃强度有检测要求，同样厚度的超白浮法或者光伏来看，超白光伏的透光率更高一些，上面有花纹，增加透光率。

7.光伏玻璃

宁夏1-3线，土建和安装环节结束，其他深加工正在调试，8月中旬宁夏一期光伏点火，1个月稳定状态；剩下2条线今年全部开工。

马来西亚：金晶海外光伏基地，5条深加工在7月份投产了，第一条主线这个月点火投产；工艺和宁夏不一样，下游是薄膜电池用的光伏玻璃，客户群体是老外在马来西亚的工厂。

成本：宁夏金晶有很大优势，主要是原材料方面；阜阳100ppm以下的石英砂出厂价格500多，我们的提纯后成本不到400；燃料占玻璃成本的30-40%，西部地区的天然气很便宜。我们电力成本，宁夏电力成本便宜一半。目前这个市场价格，还是未来的价格趋势，我们盈利能力水平还是很强的。

8.超白硅砂矿

下一步关键资源点，宁夏金晶借助宁夏和内蒙贺兰山的硅石资源，本身达不到超白玻璃的要素，铁含量较高300ppm以上。我们有核心技术，把铁含量降低，从结果来看，铁含量已经降下来90ppm。

9.发货量情况

普通白玻：今年市场非常好，去年上半年库存很大，部分产品放到户外。去年下半年和今年开始，市场需求好，户外库存都没了，户内库存不断减少。产销率100-120%，生产线的库存量只有2-7天。

10.深加工玻璃业务

线镀膜用于高端幕墙：上半年没有安全释放，今年底离线1000万平米，年底新上一条1000万米的大仙，年底翻一番。

在线镀膜玻璃，家电冷链玻璃和太阳能面板：在线镀膜，今年6月份新投产一条生产线，都是每天600吨，目前产能1200吨/天，已经翻翻，设备和人员都到位了，产品在做验证。

建筑中空玻璃：出口的工业类，太阳能温室和阳光房。今年5月份，总部同意上深加工设备，正在加快进度，预计年底80%设备到位，安装在两个基地，投资几千万，明年1季度深加工产能进一步提升，接近翻一番。

期待明年有很大的收入提升。

原片来源：金晶产业链齐全，白玻和各种颜色玻璃，原片90%都是自己自足。

11.BIPV领域

LOW光伏镀膜玻璃，主要在薄膜太阳能电池，在线镀膜生产线做的。

之前没有放量，主要是原来技术不稳定，涉及到产业链各个方面。

经过这几年，技术成熟，用途和量会提高。之前中国没有在线镀膜产线，都是进口日本产品，我们具备了这个技术。