山东海化：纯碱涨价+纯碱龙头+医用玻璃瓶材料龙头

关注原因：短线+中线。3月17日纯碱上涨3%，创近期新高，此外春节以来纯碱大幅涨价，3月16日安信分析国内纯碱行业将跳出库存周期，行业从2021年下半年开始将迎来持续2年以上的景气周期。公司是纯碱龙头，将充分受益于行业景气。

1、纯碱将迎来2年以上景气周期。3月17日纯碱上涨3%，创近期新高。春节后，纯碱价格持续上涨。根据生意社数据，2020年春节前，国内轻质纯碱主流报价为1360元/吨，重质纯碱报价为1530元/吨。经过节后多次涨价，3月第2周重碱主流出厂报价1760-1860元/吨，轻质碱现执行价格约为1650元/吨。方正中期期货认为，浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量保持增长态势，是目前国内纯碱市场持续上涨的主要因素。3月16日安信分析国内纯碱行业将跳出库存周期，行业从2021年下半年开始将迎来持续2年以上的景气周期，在压制价格天花板因素解除的情况下，有望创出近年来新高。

备注：今日纯碱期货震荡未上涨。

2、公司纯碱龙头，投建 10 万吨高附加值小苏打，深化循环产业成本优势。公司是纯碱行业龙头公司，营收中纯碱占比达到 88%，现有纯碱产能300 万吨/年，占国内产能 9.09%，公司具有显著规模优势和循环产业优势，2019 年 11 月公司计划投资建设 10 万吨/年小苏打项目，预计2021 年上半年建成。该项目以纯碱生产中富余的热碱液和 CO2 气为原料，生产高附加值小苏打，既可增加产品种类，提高企业经济效益，又可回收富余废液和废气，满足达标排放要求，该项目预计每年可以创造盈利 1.43 亿元，增加盈利 2000 万元。

3、公司主营业务是纯碱、溴素、氯化钙、原盐等产品的生产和销售，其中纯碱为公司主导产品，广泛应用于化工、玻璃、冶金、造纸、印染、合成洗涤剂、石油化工、食品、医药卫生等行业，是重要的基础化工原料，目前，公司纯碱产销量位于行业第一（300万吨/年）。

4、医用玻璃瓶材料龙头，供货山东药玻。中性硼硅玻璃瓶的主要原料之一为纯碱，公司直接供货山东药玻，用于制造中性硼硅疫苗瓶。根据山东药玻目前已经公开的中硼硅疫苗瓶生产专利文献显示，其中性硼硅玻璃核心的原材料之一为纯碱，并且山东药玻纯碱均由山东海化独供。另外从整个纯碱产业链分析，目前下游的玻璃行业开始供不应求，玻璃期货屡创历史新高，现货玻璃供不应求，前文提到目前而言景气低点已过，在未来一段时间内，随着纯碱库存的大量消耗，纯碱价格大概率开始跟随上涨。但注意纯碱作为大宗商品，疫苗瓶影响有限，情绪性因素更多。

纯碱核心股汇总表：

https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/b289a79e8b1846438989868a7c211467