重点推荐【东方计算机】高弹性品种推荐——和达科技：被低估的水务智能化龙头

公司是水务信息化整体解决方案提供商，产线最全，行业经验丰富，在行业处于绝对领先地位。公司主要业务包括各类智能感传终端（用于水务工况数据采集传输）、各类水务管理系统及集成服务（如生产调度、计量管理、分区控漏系统等），而竞争对手往往只能提供部门模块与系统，与公司差距较大。公司已服务下游客户超过500家，也在行业处于较为明显的领先地位。

行业空间广阔，目前渗透率低。前瞻产业研究院的数据显示，20年智慧水务市场规模为126亿，预计23年可达251亿，CAGR为26%。据了解，目前大部分水务公司信息化仍处于单系统模块建设的阶段，一体化、智能化建设进程刚刚开启，十四五期间，住建部也将推动水务信息化、智能化的发展，我们认为，公司一体化、智能化的方案，有着很强的竞争力与业务拓展空间。

下游付费意愿较高，老客户能够持续贡献收入。按住建部估计，水务公司平均漏损率在20%-30%之间，而据公司估计，东北、西北等区域漏损率高达40%甚至50%，公司的漏损智能化管理系统在绍兴将漏损率降低到3%以下，而漏损率的降低将给客户带来直接的经济效益，对客户而言这套系统的投资回报周期往往不到一年，因此客户的购买与付费意愿很强。据了解，新建水厂已经把相关系统作为标配，而老客户每年逐步改造与增加模块，这是使得公司80%老客户能在下一年持续产生收入。

公司收入业绩高增长，未来商业模式有望向SAAS转型。20年公司实现收入3.63亿（+54.3%），归母净利润0.76亿（+141%）。公司募投项目包含智慧水务SAAS平台建设，未来商业模式有望发生蜕变。我们认为行业维持快速增长的背景下，公司凭借自身产品端的优势收入利润端继续保持高增长。我们认为当前股价对应22年PE仅为16X左右，严重被低估，建议投资者重点关注。