同兴达：半年报预增+低估值高成长+OLED+液晶显示模组龙头

（关注原因：公司业绩大幅增长，属于低估值高成长企业，公司是液晶显示模组龙头，成功拓展全球知名平板电脑客户，已成为国内领先无人机品牌主力供应商，在新能源汽车、无人机、智能穿戴领域都在逐步放量。中信上调21-23净利润至 5.00/6.5/8.48 亿元，对应估值为 12.34/9.48 和 7.28，估值处于较低水平，给予目标价 65.30 元。但个股股性一般。）

1、业绩预增。7月13日晚公告，公司预计2021年1-6月净利润2.30亿至2.50亿，同比变动178.64%至202.87%，主要因公司市场占有率不断提升，同时公司在成本优化、产能扩张策略上均顺利推进。在客户方面，成功拓展了全球知名平板电脑客户，同时已成为国内领先无人机品牌的主力供应商，带动光学摄像群的业绩持续增长。

2、产品应用领域和场景不断渗透增加，未来业绩持续增长可期。除广泛应用于智能手机外，在新能源汽车、无人机、智能穿戴领域都在逐步放量并呈现良好增势。公司目前与 oppo、vivo、小米、三星、传音、联想、TCL、大疆等大客户建立了长期稳定的合作关系，订单充分，产能充足，未来增长具有可见的持续性。

3、生产效率提高，产能持续释放。2021 年上半年通过“工厂智能化、数字化、IT 化”路线实现工厂生产效率及产品良率居于行业领先水准。公司于 2020 年扩充了 OLED 智能穿戴和中大尺寸触显一体化模组高端生产线，未来将持续受益于 1）手机市场多摄渗透率提升成必然趋势，21 年下游客户积极备货；2）客户市占率提升+面板客户投产：19 年，公司终端客户 HMOV全球市占率达 40%。同时，公司面板客户主要为京东方、群创光电等，其中京东方19 年全球市占率达 18.9%，且多条产线于 20 年投产。

4、公司是液晶显示模组龙头，主要产品为液晶显示模组、摄像头模组，主要客户为华为、OPPO、vivo、联想、TCL、三星、亚马逊等。1）液晶显示模组：公司赣州二期共有24条产线，全面达产后可实现日产智能屏近 36 万片，目前客户已覆盖全球主要手机品牌厂商和 ODM 厂商。2）摄像头模组：公司产品已量产，并开发生物识别模组，切入 3D sensing新兴领域。此外，公司引入国资，收购了展宏新材 51%股权，加速异形全面屏、盲孔产品开发，提升市场竞争力。 3）OLED。公司完成 MiniLED技术储备并实现 OLED 小批量试产，业务范围由传统液晶屏领域向 OLED方向延伸。

5、中信将公司 21-23 年净利润预测由4.50/5.41/7.05 亿元，上调为 5.00/6.5/8.48 亿元，对应估值为 12.34/9.48 和 7.28，估值处于较低水平，给予目标价 65.30 元。目前市值67.9亿。（资料来自于天风证券、中泰证券等券商研报）