①元宇宙

有道云笔记 ——元宇宙相关公司及行业动态整理

【中金科技】歌尔股份：守得云开见月明，全球ARVR核心标的未来成长可期 ——@冰糖可乐 

1、明年Facebook、索尼和苹果等科技巨头均将发布新款类VR头显，有望进一步催化ARVR市场。歌尔作为上述客户组装环节核心供应商，有望率先受益。

2、VR主要依靠内容生态创新丰富打开下游应用，字节具有较强内容开发能力，有望在Pico硬件支持下，快速切入VR市场并成为全球核心玩家之一。未来歌尔仍将成为Pico主力供应歌尔与Pico有较好的合作历史，商，把握国内VR发展红利。

3、歌尔多年来稳居中国电子元件百强榜研发实力第一，除电声器件外，歌尔在微电子、光学、马达、结构件等领域的潜力也将迎来释放，与成品业务形成支撑，并驱动获利能力稳步上行。长期来看，歌尔在2025年有望实现178亿净利润，并成长为数千亿元市值巨头。 

1、元宇宙有望成为基于下一代网络技术搭建的全新生态，在产业链技术、运营和IP方面具备先发优势的公司或直接受益，元宇宙放大了IP的价值，而NFT则会成为IP价值的重要载体。

2、数字酒证的发展由来已久，NFT技术的引入使其实现了从简单溯源到兼具收藏、交易属性的蜕变。

3、手握头部IP，具备数字酒证应用经验，公司致力于成为礼品元宇宙的定义者，作为唯一一家从事礼赠产品开发的上市公司，有望凭借独一无二的先发优势，成为运作众多行业头部企业NFT产品开发、销售的重要平台。

森霸传感——扼住元宇宙的咽喉 ——@消息题材挖掘 

②能耗指标相关

绿电 ——@135****7989 

1、原料用能的概念范围是原料而非燃料，更不是特指新能源产业链上游用电不纳入能耗指标，该提法和新能源没有关系。

2、化工类输入化石能源作为原材料参与工业过程的化学反应，不作为燃料提供热量，不燃烧氧化产生二氧化碳的能耗；大部分初级化工均属于原料用能，有色金属行业用电、晶硅用电属于供热，不属于原料用能。

3、能耗指标的判断原则：直接产品为非能源品（比如基础化工品）豁免扣减，为能源品（比如二次能源最终品卖他方）不豁免扣减。

关于政策对负极材料影响的思考 ——@小辉 

1、石墨化、工业硅等产能将继续执行较为严格的前置能评条件，但是随着产能逐步投放，后续不太会成为卡脖子环节，实际上一定程度上扩大了能耗总量分母。

2、市场担忧短期不会放开石墨化产业的能耗，怕负极的量出不来；中长期放开能耗，石墨化能评放松，怕供过于求，影响负极价格走低。

3、决定负极单吨利润的逻辑是负极出货价 - 负极成本，石墨化如果由于政策能评的放松，负极环节盈利空间或有所缓解，负极价格下降低于石墨化成本下降，单吨利润改善。

4、决定负极出货量的逻辑是下游的需求以及公司本身的产能，汽车电动化的市场出货量超预期，政策对动力汽车及储能方向的扶持力度不会减弱，新能源车的景气度带动中游的需求，锂电中游材料2022年依然是产能为王阶段。

5、负极的产业逻辑应是：量层面“放量＋好客户＋市占率提升”，盈利层面“一体化降本”，而非石墨化涨价－负极涨价－负极盈利扩张。

一线龙头再出发——中金化工 ——@冰糖可乐 

③仓储物流

主要还是三羊马带起来的

冷链物流规划下的核心公司一文概览 ——@王小明 

④电力相关

新能源发展对电网影响专家解读电话会议要点 ——@五一路牛仔 

1、新能源比例上升，传统电源比例下降，为电网提供的转动惯量减少，新能源以电力电子装置并网，带来次同步振荡、高电压低电压穿越等问题；电网调频调峰压力增大，需要增加抽蓄、火电灵活性改造、储能等灵活调节资源。

2、电网改造需求：跨省跨区直流输电通道；配套的交流网架改造；建设柔性直流；调相机；建设抽水蓄能和电化学储能；配电网改造；电网通信监测设备；电网调度系统改造。

3、需要将监测升级到分钟级甚至秒级毫秒级；不能再单独将分布式光伏等值成负负荷，会影响对电网运行状态的认知；需要配置滤波器，挤压本地火电开机空间，频率支撑不足；配电网无源变有源；调度数据网络安全风险需要增加相应投入；配电网变压器、线路扩容，需要配置一定比例的储能。

金山股份：最低估的绿电 华电福新回A最适合标的 ——@维斯布鲁李 

1、公司火电占比较大，上半年由于煤炭价格大涨导致业绩亏损，四季度供暖供电后业绩将回暖。辽宁能源是公司的二股东，煤炭基本无忧，能拿到较低的价格。

2、公司绿电装机量占比较低，所在地区有风力发电的区位优势，后期装机量将会大大增加。按照母公司华电集团的目标，公司将有将近5GW的绿电增量。

3、华电国际把新能源资产注入华电福新，又引进战略投资者，回A股一直有预期，且央企国资改革注入的案例越来越多。公司是借壳最佳目标，两者都处于东北且业务有一定重叠，有可能把金山的东北业务给华电，金山接受华电的绿电资产。

二、支线

①锂电相关

高纯硫酸锰交流会纪要 ——@李团长复盘 

1、硫酸锰就是正极材料里面一个关键的材料，影响到三元材料性能，三元材料这几年发展比较快，硫酸锰实际的使用量这几年应该是每年以60%以上的速度在增长。高纯硫酸锰的使用可以提高锰酸锂的品质，这是一个很大的市场。

2、扩产周期：没做过的企业，硫酸锰的扩产周期至少3年，行业内的要扩产也要2年左右，预期明年50%以上的增速，未来几年都会很好，用锰的材料越来越多。

3、公司是国内高纯硫酸锰龙头企业，赚取这个精细化工品行业高壁垒的利润。红星的工艺很好利用副产品，资源循环利用，目前毛利率还是很不错的。

4、主营产品无机盐产量稳中有升，主要受益于需求增长，价格上涨和毛利率的提升，进而提振业绩；锰系产品的增量主要来自高纯硫酸锰的量价齐升。公司三季度利润已经实现快速增长，单季度业绩创历史新高。

②汽车相关

万集科技：激光雷达业务或是继ETC后的又一个星辰大海 ——@千岛湖的柚子 

1、激光雷达将在自动驾驶中扮演重要角色，同时价格快速下探，车规级陆续量产，产业处于爆发前期。2025年全球市场规模可达135.4亿，较2019年的年均复合增长率为64.5%。

2、公司车载激光雷达已通过车规级测试，为A股唯一标的，预计2021年内发布128线车载激光雷达，2022年4月量产，2022年6月发布MEMS车载激光雷达，2022年12月量产，2024年发布OPA激光雷达上车的工程用机。

3、公司汽车电子标识核心产品已通过极寒、极热环境测试，并于2018年通过了公安部交通安全产品质量监督检测中心检测认证。

亚普股份策略会交流要点-1213 ——@猫猫喵喵喵 

③大消费

白酒产业链深度分析：价量齐升！ ——@涨价大周期 

1、白酒市值跟吨均价正相关，吨均价越高净利润越高，总市值也就越大。白酒行业并不是总体供不应求，而是结构性的，未来次高端白酒的增速最快。

2、白酒行业盈利能力非常强，资产质量非常硬，负债率不到30%，债务风险非常低，销售额每年稳步上升，经营增长也很优秀，是一个非常优质的行业。

3、未来中国高净值人数还会继续飙升，出厂价也会继续提高，行业空间也会相应提高，有望继续价量齐升。

4、标的：贵州茅台、老白干酒、舍得酒业、口子窖、山西汾酒、洋河股份、水井坊、迎驾贡酒、古越龙山、古井贡酒等。

【中信食品】核心推荐观点 ——@猫猫喵喵喵 

培育钻石的工艺壁垒：真的会有产能过剩问题吗？ ——@不会武功的令狐冲 

三、信息超市（可根据兴趣自由取用）

兰石重装：新能源装备”宝藏股“，转型成功，补涨潜力巨大 ——@骑牛向东北 

1、公司是国产化材料多晶硅生产装备冷氢化反应器的唯一制造商，累计获得多家大厂的多晶硅装置100余台，累计订单超7亿，并与亚洲硅业签订战略合作协议。

2、公司产品包括加氢反应器等用氢装备、煤气化制氢/电解水制氢装备以及正在研发的高压储氢装备、高压气固组合储氢容器、POX造气制氢装置废热锅炉等。

3、公司拥有多项核能装备制造、设计资质，现已取得多家核电业主单位的供应商资格。收购中核嘉华控股权，进入了民用核安全行业，在第四代核电方面已有技术储备和相应业绩。

4、公司是国内石油化工装备行业第一品牌，是国内从事炼化设备制造最早的企业,能够提供全过程解决方案。

【深科达】市场严重忽略的半导体设备厂商 ——@冰糖可乐 

1、公司半导体测试分选一体机设备可对标长川科技、华峰测控，20年下半年正式放量，单价40-60万，预期收入22年7-8亿，净利率17-18%，销量有望达到150台/月，核心客户为扬杰、通富、华天、长电、晶导微。

2、测试机ATE全球市场空间约60亿美元，公司将与某半导体测试机设备厂商合作以补齐测试方面的短板；晶圆固晶机应用领域从8寸延伸至12寸晶圆，性能指标优异，21年已取得2000万收入，看好22年市场拓展取得突破。

3、公司22年净利润有望达到2亿，参照可比公司50-100x左右估值水平，目前仅40亿市值，目标市值看80-100亿。

【国盛】共达电声，20211212，首次覆盖买入 ——@听风的韭菜 

1、无锡韦感已成为公司控股股东，未来有望借助MEMS声学芯片设计优势，进一步完善现有微型电声元器件及电声组件产业链，促进公司业务转型升级。

2、微电声行业升级趋势明显，下游终端需求多点开花，TWS持续渗透，智能手表、AR\VR、手环等蓄势待发；智能音箱为未来AIoT语音入口；车载语音市场高增，带动车载扬声器需求。

3、预计公司2021-23年营收9.2/15.65/23.47亿，同比增长-22%/70%/50%，归母净利0.7/1.52/2.73亿，同比增长53.3%/115.2%/80.5%，PE92.6/43.1/23.9x。

四、中央经济工作会议相关

往年凡是提过经济建设为中心的，来年基本上股市都会走牛，这次时隔数年重提，明年行情值得期待

基建开始发力，速度很快