【新亚电子】精细电子线材行业全球领先厂商

1、新亚电子，精细电子线材行业全球领先厂商，主营业务是精细电子线材的研发、制造和销售。公司生产的产品主要包括消费电子及工业控制线材、汽车电子线材、高频数据线材及特种线材等,已经广泛应用于家用电器、计算机、智能化办公、工业控制设备、汽车电子、数据服务器及新能源科技等领域。2019年消费电子及工业控制线材、特种线材营收分别为7.10亿、1.48亿，当年占比76.50%和15.98%。

2、公司一贯坚持高端市场发展战略，面向国际知名终端客户，凭借自身可靠性优、一致性好和性价比高的产品，以及研发快速响应、持续改进、及时交货、精准服务等综合优势，逐步打破了精细电子线材高端市场由日立、住友、百通等国际品牌垄断的局面，实现进口替代，努力推动高端精细电子线材国产化进程。 2017 年，公司在全球计算机及消费类电子内部连接线领域排名第二，在中国计算机及消费类电子内部连接线领域排名第一，处于行业领先地位。凭借领先的生产制造能力、可靠的产品品质和专业精准的服务，公司所生产的电子线材产品已在国内外家用电器、计算机、智能化办公、工业控制设备、汽车电子、数据服务器及新能源科技行业广泛应用。公司先后取得美国 UL、加拿大 CSA、德国 VDE、中国 CCC、韩国 KC、德国 TÜV、日本 JET 和美国 ETL 等产品认证，满足不同客户的多样化需求。已进入多家知名终端客户的供应商名录，建立了长期稳定的合作关系。公司通过安费诺、得润电子、华虹电子、高岭电子、上海元一等大中型线束和连接器制造商，向海信、海尔、格力、美的、LG、三星、夏普、奥克斯、松下、大金、索尼、佳能、美菱、史丹利、戴尔、惠普、浪潮、思科、通用、长安汽车、长城汽车、阿特斯等国内外知名企业，提供优质精细电子线材，得到客户的一致认可。

3、行业：

（1）消费电子线材细分市场

由于消费电子线材在家用电器、计算机、智能化办公等领域应用广泛，全球消费电子线材市场需求稳定。2017 年，全球消费电子线材市场增长至 124.3 亿美元，预计到 2022 年将增长至 150.7 亿美元。 由于电子类产品生命周期短，新旧产品的迭代频繁，且伴随着消费升级，家用电器产品的更新换代也将趋于频繁。2018 年至 2022 年期间，中国消费电子线材市场将继续增长，整体市场规模有望在 2022 年达到 415 亿元。

（2）工业控制线材细分市场

随着机器人在工业领域的普及，为上游线材供应商带来巨大市场空间，根据中国电子元件行业协会预测，2022 年中国机器人线材总规模将达到 24.5 亿元。 预计到 2022 年，中国工业控制线材市场总体规模将会达到 291.3 亿元，年复合增长率为 11.8%。

（3）高频数据线材细分市场

预计到 2022 年，中国高频数据线材市场总体规模将会达到 144.6 亿元。在“十三五”期间，智能交通、智慧城市和物联网的不断升级，高频数据线材市场发展空间巨大。

（4）汽车电子线材细分市场

2018 年我国新能源车年产量 127 万辆，新能源汽车线束市场规模达到 64 亿元，预计 2020 年产量达到 225 万辆，市场规模达到 112 亿元。 我国汽车线束的市场规模已达到 1,000 亿元，其市场规模与下游汽车行业的发展息息相关。

4、竞争格局：

我国电线电缆行业规模以上企业数量至“十二五”末已达 4,075 家，绝大多数厂商规模较小，虽然行业集中度有所提升，但整体仍相对较低。市场上低端产品供给过剩，而高质量、高附加值的线材产品有效供给不足。 在消费电子线材行业，我国生产企业数量多、规模小、集中度低，大企业所占市场份额不超过 2%，高端产品竞争力低，产品同质化、功能单一化情况严重，“价格战”成为了众多厂商的主要竞争手段。

现阶段我国本土大型企业十分重视高端电线电缆领域的投入，精耕细作，市场份额也在稳步提升。但由于行业整体先进材料技术研究和产业化能力相对落后，自主创新能力薄弱，与国外工业发达国家的柔性化、智能化、集成化生产模式相比存在差距，高端电线电缆的进口替代仍然需要业内领先企业继续加大研发和技术创新投入，不断抢占和突破市场空间。

5、2017-2019年营业收入8.74亿、8.97亿和9.29亿，复合增长率为3.1%，净利润为5072万、1.06亿和1.08亿，复合增长率为45.9%，毛利率为21.44%、20.25%和21.91%，2020年预计年报业绩：净利润1.108亿元左右，增长幅度为2.33%左右。可比公司：日丰股份 、沃尔核材、景弘盛。发行价格16.95，发行PE22.98，行业PE37.75，发行流通市值5.65亿，市值22.54亿。

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