🎁极狐阿尔法S华为HI版产线验证车批量下线，标志其生产线已经趋于完善，将在第四季度开展小批量产交付。
 
🌹疫情后周期回暖企稳，智能车高景气大幕刚起——
1）需求端： 车企营收及库存都恢复到疫情前水平，智能车高景气大幕刚起。21H1新发布车型将在Q4推向市场如极狐阿尔法S、蔚来ET7等（联创占据华为平台74%份额，直供蔚来ET7 7颗8M模组）。下半年新车持续发布，消费端情绪升温，乐观看待汽车行业短期回暖及长期景气。
2)供给端：缺芯影响最大在Q3，预计Q4逐季缓解，芯片大厂积极配合车企备货，明年有望达到供需两旺。
 
🌹车载大规模放量开启，未来几何倍数增长——
联创电子车载光学21H1同增313%，Q3起车载正式进入放量。21年订单前五客户1.5亿，未来两三年几何倍数增长。模造玻璃产能3kk，到年底为4kk，明年大幅扩产。
1） 镜头：公司与Mobileye、Nvidia、华为等战略合作，目前主要2M/5M像素出货，Q3起Mobileye EyeQ4放量，Q4起8M像素开始量产出货。
2） 模组：车载光学从镜头向模组延伸，8M或以上车载像素模组市场份额往上游镜头公司集中。
 
 🌹理想照进现实，AR/VR成为下一个爆发点——
公司布局VR/AR镜头和模组，与Facebook合作全景相机镜头，与 H 公司合作 VR 眼镜模组，是magicleap，leapmotion等公司核心供应商。在全景相机领域伴随影石360等客户的成长，年收入已经过亿元，也已掌握VRAR领域最核心技术如几何光波导和超薄镜片等技术，并在逐步形成量产能力。
 
 🎁预计21/22/23年公司归母净利为3.6/5.5/7.8亿，对应PE为49/32/23倍，维持推荐！
 
☎民生电子：王芳/陈海进/陈蓉芳