预期差：

简单来说3个预期差：

1，市场以为只有2万吨三元，实际今年5万吨，明年10万吨。

2.业绩指引市场都不知道，只有长江的一篇研报，今年6亿，天风沟通说今年8亿。

3.后续看机构怎么覆盖，覆盖了才会有更多机构进来配。

️ ☀️ 上市首日市场只给了公司以钴酸锂产品为核心的估值（300亿），但公司三元材料的技术储备充沛且竞争力较强（公司最早给松下供货，曾配套宁德时代供货宝马，且是比亚迪三元主供），本次募投主要用于加码三元，22年产能7.4万吨（容百科技全年有望出货5.5-6万吨，市值616亿）；钴酸锂产能产能4万吨，由于其产品竞争力强，单吨盈利能力强，前期影响了动力电池的产能，随着行业景气度持续超预期和政策持续加码，公司动力电池产能将持续扩充。

️ ☀️ 宁德时代对动力电池有较大的产能需求，随着包括 BEV 和 HEV、PHEV 新能源汽车产销量持续攀升，NCM 三元电池产量的不断扩张将带动 NCM 三元材料市场进一步扩大，未来 5 年 NCM 三元材料市场规模年均复合增长率达到 21.2%，2023 年市场规模有望突破 800 亿元，公司本次募投全部用于加码动力电池产能。

☀️ ️ 草根调研了解到公司直供特斯拉认证即将完成，预测将成为宁德时代高镍4供（公司最早曾给宁德供货）和磷酸铁锂2供（随着储能远期规划落地，下游加大磷酸铁锂需求，不排除公司未来五年将新建10-20万吨产能）；此外下游中航锂电和蜂巢订单暴增，公司产销两旺；公司在独立上市后资金问题解决，原制约公司运行的决策机制，效率缓慢的桎梏已被打破（中国宝安管理层理顺后贝特瑞价值得到重估），将迎动力电池的黄金发展期。

☀️ 公司董事长曾获国家科技进步一等奖，股东包含天齐锂业，盛屯矿业（各持566万股），钴锂资源产业协同优势尽显。

️ ☀️ 结合公司三元材料的规划（21-22年5.4万吨，7.4万吨），业绩超预期概率较大，公司上市后市场仅优先以钴酸锂为主要权重使公司存在低估，而忽略了未来公司发展重心在动力电池（三元+磷酸铁锂）；预期公司21-22年实现净利润约6-8亿，10-12亿，给予公司22年估值40X，合理市值400-480亿，当下存在低估。