【天风海外】港股美股大幅反弹 监管稳定市场预期 情绪底渐见

 

证监会网信办稳定政策预期，市场恐慌情绪好转：

1）Delta病毒扩散进一步加剧，美债利率和美元指数短期小幅回落，美联储FOMC会议纪要对Taper的讨论没能对冲疫情对美债利率的压制。

2）上周五证监会表示，创造条件推动中美审计监管合作，稳定政策预期和市场预期，坚定支持香港资本市场稳定发展。

3）8/19开始腾讯连续3个交易日回购股份，ARK在京东业绩会后增持该公司ADR，交易情绪有所恢复。

4）8/24网信办副主任表示《关键信息基础设施安全保护条例》并不是针对外贸以及境外上市而出台的。

 

中概互联网年内大幅调整，估值处于历史地位。中概互联网50指数年初高点至今下跌49%，上周市场情绪受监管政策推进等影响下跌12%。当前我们跟踪的主要互联网公司FY1/FY2预测PS平均5/4倍，预测PE平均26/20倍，估值已调整至历史低位，或已反映相对谨慎的监管预期。

 

部分二线龙头互联网平台受反垄断监管影响有限，基本面预期相对稳健，估值存在一定错杀，市场情绪改善后，修复较明显。我们认为市场恐慌情绪或基本见底，后续如果政策不确定性和短期业绩可见性出现更明朗化信号，有望催化板块估值继续修复。

   

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