点评:自动化测试设备,深度绑定苹果,苹果链业务占比75%。受消费电子拖累,景气度低,成长性一般,周期性强。从2022年半年业绩预告下滑也可证明。
公司与同样依赖苹果链的博杰和赛腾可比性强,而快克则下游更分散,还涉及汽车、光伏等高景气行业。
综上,给予智立方合理市值23亿,对应价格56.18元,破发概率大。(上周五已开始出现破发股)
———————————————————————————————————————
公司属于高端装备制造行业,是一家专注于工业自动化设备的研发、生产、 销售及相关技术服务的高新技术企业,为下游客户智能制造系统、精益和自动化 生产体系提供定制化专业解决方案,产品包括工业自动化设备、自动化设备配件 及相关技术服务。公司核心业务为自动化测试设备及自动化组装设备业务,主要 应用于消费电子、电子烟、工业电子、汽车电子、半导体等领域客户产品的光学、 电学、力学等功能测试环节,以及产品的组装环节,帮助客户实现生产线的半自 动化和全自动化,提高生产效率和产品良品率。
公司产品的终端客户主要为苹果公司、Juul Labs, Inc.、Facebook、Carnival Corporation&plc、思摩尔国际等国际知名终端品牌商,以及歌尔股份、鸿海集团、立讯精密、致伸科技、舜宇集团、捷普集团、广达集团、普瑞姆集团等面向全球 供应的知名电子产品智能制造商。
全球 工业自动化装备市场规模至 2019 年已经达到 2,180 亿美元,年复合增速约为 4%。
2004 年至 2019 年,我国自动化行业市场规模整体呈上升趋 势,在 2019 年达 1,865 亿元,复合增长率超过 7%。
(4)高端装备领域国产化需求迫切,技术实力成为未来竞争的关键要素
S智立方(sz301312)S S博杰股份(sz002975)S S赛腾股份(sh603283)S S快克股份(sh603203)S