【今日导读】
＞市场巨震，迎接投资思路的大级别转变
＞全球首艘智能型无人系统母船开工
＞中国信息通信研究院发布云计算白皮书
＞吸入用新冠疫苗临床结果获权威认可
【中证视点】
迎接投资思路的大级别转变
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7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。其中提到，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。未来，学科类培训机构或将进入长时间的强监管时代。
政策冲击之下，中概教育板块惨烈下跌，新东方、好未来、高途等核心个股较高点下跌九成以上。中概教育股巨震进而冲击了整体中概股、港股互联网科技板块，港股、A股整体出现较大波动，有媒体形容出现“局部股灾”。
我们分析，上周末以来的市场波动，反映的是投资者对政策脉络的重新理解，对投资方向的重新梳理，将对今后较长时期的市场走向和风格产生深远影响。我们尝试分析市场最为关注的几类资产：
第一，自认为“大到不能倒”而对抗监管的、与金融体系深度绑定可能引发金融体系系统风险的、通过互联网平台垄断市场、涉及国家安全的，对于这一类，监管上明确提出诸如反垄断、反对“二选一”、反对“大数据杀熟”，具体行动上我们看到，蚂蚁集团(688688)被暂停上市、滴滴被七部委联合进驻审查。可以看到，管理层的态度“从没监管到有监管”、“从一般监管到强监管”的转变；此外，还应该注意到，过去一段时间，国内几乎所有场合都取消了关于“服务业占比要提高”以及“刺激第三产业发展”的说法。对于这一类资产的监管、约束，很可能仅是开始。
第二，房地产、金融、教育等许多不利于社会公平的行业，监管采取的态度是区别对待，有促有压，比如打击学区房的同时大力发展公租房，比如打击学科培训的同时大力发展职业教育，国家限制或规范监管这些行业也都有自己一套逻辑，与治国理念密切相关。
第三，几年来，管理层多次提到的“双循环”、“补短板”，这也是市场逐步形成共识，将是下一步主力配置的核心板块。据东吴陈李的观点，过去十年，中国希望学习美国通过发展服务业来推动GDP的增长，但经过了2018年中美贸易摩擦和2020年新冠疫情的两次冲击，基本国策已经发生变化。在2021年的政治局政府工作报告会议里专门提出制造业占GDP的比例不再下降。这说明在基本发展道路上，我们已经抛弃了美国道路，转向了德国道路，将通过发展制造业带动GDP未来的进一步增长。
多家机构都认为，大力支持高端制造业、发展战略新兴产业、维护供应链安全将是资本市场的核心逻辑，从资本市场情况看，2021年上半年，电子、机械、医药、汽车、化工、电气设备、计算机行业的融资金额（IPO+定增）占到全市场的54%，而单论IPO的金额，相关高端制造业的融资金额占到总量的近四分之三，管理层在资本市场重点倾斜的行业如新能源、半导体、工业互联网/工业自动化、生物医药等也将是我们未来投资的重点。
【热点聚焦】
全球首艘无人装备“航母”开工、航母产业有望受益
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7月20日，全球首艘智能型无人系统母船在中国船舶(600150)集团有限公司旗下中船黄埔文冲船舶有限公司开工。“科幻”船舶是全球首艘具有远程遥控和开阔水域自主航行功能的科考船，由中国船舶(600150)集团为南方海洋科学与工程广东省实验室（珠海）建造，将为我国打造海洋科考、建设海洋强国“利器”。该船所配备的重要设备包括动力系统、推进系统、智能系统、调查作业支持系统等均由七〇四所设计制造，核心技术自主可控。
当前，智能化、无人化科技浪潮席卷全球，已成为第四次工业革命的重要引擎。七〇四所坚持自主研发、创新驱动，推进智能制造在造船生产中应用落地，为船舶工业智能化、无人化贡献“704方案和智慧”。该船可通过传感器、卫星通信、互联网等技术手段，实现开阔水域自主航行功能、辅助离靠泊功能、远程监视和遥控功能、机舱设备状态监测、趋势趋势分析、故障诊断功能，可让船舶运行更加安全、环保、经济和高效。性能优秀、功能多样的智能化母船，还能在海洋防灾减灾、海底精细测绘、海洋环境监测、海上风电场维护中发挥重要作用。
中国船舶(600150)公司是中国船舶(600150)集团核心军民品主业上市公司，整合了中国船舶(600150)集团旗下大型造修船、动力及机电设备、海洋工程等业务，具有完整的船舶行业产业链。
中船应急(300527)是国内军用应急交通工程装备领域中规模领先、产品线齐全和研发实力突出的专业制造商之一，航母产业产品包括深潜救生装备、海上应急搜救系统、水下打捞装备等。
云计算行业景气持续向好，产业链龙头有望受益
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27日，中国信息通信研究院发布云计算白皮书。白皮书显示，2020年，全球云计算市场增速放缓至13.1%，市场规模为2083亿美元。我国云计算市场逆市上扬，继续爆发式增长，2020年云计算整体市场规模达2091亿元，增速56.6%。展望“十四五”，伴随着经济回暖，全球云计算市场增长率将出现反弹，到2025年市场规模将超过6000亿美元，我国云计算市场将继续保持快速发展态势，预计“十四五”末市场规模将突破10000亿元。
根据工业和信息化部近期印发《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》显示，到2023年底，全国数据中心机架规模年均增速保持在20%左右，平均利用率力争提升到60%以上，总算力超过200 EFLOPS，高性能算力占比达到10%。随着云计算的不断发展，作为云计算重要的基础设施的数据中心相关产业链也将进入了发展的快车道，市场龙头有望充分受益，标的方面可以关注光环新网(300383)、宝信软件(600845)等。
【行业动态】
我国吸入用新冠疫苗临床试验结果获权威认可
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7月26日，由军事科学院军事医学研究院陈薇院士团队领衔研制的雾化吸入用腺病毒载体重组新冠疫苗在著名国际学术期刊《柳叶刀·传染病》发表临床研究数据，这也是全球首个公开发表的新冠疫苗黏膜免疫临床试验结果。研究结果显示，雾化吸入接种疫苗安全性好，无肌肉注射局部不良反应。雾化吸入只需要使用1/5剂肌肉注射用的剂量，细胞免疫反应水平就可以与1剂肌肉注射相当。肌肉注射后采用雾化吸入加强免疫可产生高水平中和抗体。
雾化吸入用疫苗与目前批准上市的肌肉注射疫苗相比，不同之处是在于接种时采用雾化吸入的方式，疫苗制剂处方、包装形式和生产设施等与肌肉注射用疫苗完全一致。同时，雾化吸入还能够显著提高已经注射疫苗人群的多重免疫效果，抵御新冠病毒的变异，适用于大规模人群推广使用。
鱼跃医疗(002223)国内医疗器械行业领先企业，公司正密切关注雾化吸入式疫苗的进展情况，将在了解了雾化该疫苗所需的技术、资质等各方面条件后，发挥公司在雾化产品领域的领先优势满足市场需求。
维力医疗(603309)公司呼吸领域产品主要有氧气面罩、药物吸入雾化器等。
多部门部署防汛救灾服务工作、防水工程相关领域有望获关注
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7月26日上午，中共中央政治局常委、国务院总理李ZL在国家防汛抗旱总指挥部主持召开视频会议，研究做好当前和下一步抗洪抢险救灾和防汛工作。国务院安全生产委员会、国家防汛抗旱总指挥部印发《关于切实加强城市安全工作的通知》，要求各地区、各有关部门和单位认真贯彻落实习总书记重要指示精神，按照李ZL总理等领导同志安排部署，深刻吸取近期一些城市因强降雨和安全生产问题发生的重大事件事故教训，有效防范化解重大安全风险，有力维护人民群众生命财产安全和社会稳定。
其中，强化城市防汛排涝工作，建立城市易涝类风险分布图和风险隐患清单，健全完善部门协同联动机制，立足于防御极端暴雨，尽最大努力做好短临预报，24小时不间断监测雨情汛情，提前摸清城市内涝各类风险，加强城市内涝监测设施建设，抓紧组织对下沉式建筑、在建工程基坑、蓄滞洪空间、泄洪通道、排涝管渠泵站、涵闸、排水管网等设施管理运行情况进行重点检查，积极采取疏浚措施。7月28日国家防汛抗旱总指挥部、应急管理部水利部，自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部、水利部、中国气象局等多部门举行新闻发布会，介绍防汛救灾工作情况，防水工程相关领域有望获关注。
相关涉及防水公司领域的公司主要有：
东方雨虹(002271)公司致力于新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务领域，目前已形成以主营防水业务为核心的建筑建材系统服务商。
科顺股份(300737)公司的产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类100多个品种，可为客户提供“一站式”建筑防水解决方案。
凯伦股份(300715)公司专业从事新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工服务，产品主要应用于高铁、地铁、隧道、人防、地下管廊、机场、核电、水利、粮库等公共设施与基础设施建设工程和工业民用建筑。
