【国盛证券】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者
王小明
长线持有
2021-07-26 21:40:48
【国盛郑震湘团队】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者
IC载板满产满销，国产替代行业领航者。
年初至今公司2w/月的IC载板产能利用率及良率均维持高位，主要得益于行业的高景气度，及公司产品不断在品阶上的提升，配合国产替代大趋势，推动公司产能满载，以及客户的持续性突破。
IC载板大力扩产，打开未来市占率空间。
当前市场规模超100e美金，且随着晶圆厂封装厂不断扩产，市场不断扩容。
兴森科技为国内为数不多的ic载板厂商（当前市场供应主要为日韩台三地为主）当前大力扩产载板产能用以满足行业需求，进行国产替代及对新增市场的占领。
预期今年年底部分新增产能将投放，后续新增逐步开出。
行业供需持续紧张，载板缺货有望从abf向bt蔓延。
1月amd就曾说过高端abf产能紧张 ，—定程度限制出货，而随看当前下游需求激增，我们认为行业供需持续紧张的态势 ，有望从abf莫延向bt，甚至演变出缺货涨价的可能，将会推动载板行业进一步国产化。
经营效率提高，利润率及收入同步提高。
公司再过去数个季度均同步致力于内部效益管控，从2021Q1开始兴森已实现各项成本费率下降，带动盈利能力的提振，且有望顺着收入体量不断增长的调格式保持效益的持续优化。
最新近况，欢迎联系∶郑震湘/马步青
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