【华创宏观·张瑜团队】专项债额度预留12月怎么看？我们一系列财政判断得到基本验证。我们领先市场，【早在五月】报告中就已鲜明提示专项债可能发到十二月底。

背景：据21世纪经济报道，地方将预留部分专项债额度12月发行，这部分资金需在明年年初支出形成实物工作量，意味着我们于8月3日发表的专题报告《债在今年，爱在明年——财政基调的理解》中的核心观点得到验证，但这只是我们今年一系列财政前瞻判断的缩影：

早在5月24日的《专项债不及预期，怎么解释？》中，我们就给出了今年新增专项债将延至12月发完的基准情景（近年要求在9-10月发完）；6月17日的《下半年财政的三个判断》中，我们旗帜鲜明地指出：市场基于历史经验判断新增专项债将集中于Q3发行的观点或有误，后倾Q4程度可能超预期；7月21日《下半年财政发力怎么看：空间、节奏和逻辑》中，我们率先提示“关注Q4专项债政策效应在明年Q1集聚释放。财政后倾之意或不仅在Q4，还在明年‘开好年’”，这一观点也与7月30日中央政治局会议“推动今年底明年初形成实物工作量”的提法不谋而合。