广和通专家交流纪要0819
王小明
长线持有
2021-08-19 20:47:14
时间：2021年8月19日星期四
专家：广和通Sierra Wireless专家
访谈要点：
1. 车联网模组还处于市场爆发期，汽车装配率的提升带来整个行业的快速增长。国内市场，目前明确要求电动车100%需要安装车联网模组，传统车的装配率也从30%上升至50%，预期未来还会上升至100%；海外市场，欧洲一些发达国家已经要求新车100%装配率。
2. 目前的产品主要是4G物联网模组，产品的相似程度较高；主要的差异性体现在稳定性、安全性、认证情况、软件适配情况等。2/3G产品已经濒临淘汰了，5G产品预计还有2-3年才会上量（产品成本较高、5G网络覆盖程度较弱）。
3. 模组上游最重要的就是芯片厂商（高通，占BOM成本~50%）。今年出现了高通芯片的涨价，其他原材料也有一定的紧缺或涨价。但对大厂商的影响小于小厂商，大厂商得到了优先供货，我们也积极的提前向上游锁定产能。
4. 模组下游是汽车厂商和Tier1，新能源车厂和传统车长在模组的硬件技术标准上差别不大，软件适配上略有差异；海外车厂的产品进入时间一般在2年左右，需要更复杂的网络和产品认证测试，而国内一般6-12个月就可以进入；我们产品的技术是和车厂直接交流（车厂决定采购哪家），但采购、议价等都是有tier1决定。海外车厂一般对涨价不敏感，国内厂家对涨价敏感（海外厂家一般就采购一家，国内还会有二供和三供）。
5. 今年出货量很好，5月份开始每个月的出货量在100万片，估计可以持续到年底；全年的出货量在1000万以上，按照每片售价25-30美金计算，全年收入在3.2亿美金左右（去年收入是2.2亿美金）。我们的全球大客户是大众（独供），及一些其他欧洲车系。5G产品在小批量，目前单片成本是80-100美金。但2022年我们的增速会明显下滑（同比持平），主要是去年为了搞合并，我们新增订单放缓了（今年业绩是前年订单）；预计增速2023年会有所恢复。
6. 国内厂商的优势是成本低、响应快、服务好；但是和海外厂商相比，在稳定性、可靠性和安全性上都有所不足，车联网模组的使用寿命要求10-20年，所以这方面要求还是很高的；此外，模组的软件适配要求越来越高，更多功能、数字安全、隐私保护等方面的要求也变多，国内厂商也不擅长；此外，贸易战会一定程度影响海外出货。
7. Sierra Wireless被广和通收购之后，人员没有明显流失（增员30人至180），独立运营地位和发展战略也没有变化，未来上游供应链会打通（获得更好原材料价格）但生产销售还是独立。广和通的产品以国产车为主，Sierra未来是海外市场，外资或合资车企。
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广和通
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