$美的集团(SZ000333)$

Q：旺季空调需求

国内市场少有压力，五一期间数据表现一般，可能与出行有关，但行业格局与升级没有变化，美的的价格是预先涨价的，短期份额的变动不是最重要，而是线上线下的打通，因为目前60-70%的线上还是下沉的。我们自己还是推结构优化和升级，一半的需求来自更新，未来会越来越高，所以我们也会加大新品推出的力度。

海外来说，需求稳定，疫情之下周期性快速增长，大的情况没有发生变化。

安装卡方面相比19年维持增长，对整体趋势谨慎乐观。

Q：20年空冰洗内外销？

空调内销略下滑2%，外销+7%（收入），冰箱内销持平（疫情），外销近+30%，洗衣机下滑5%，外销+1%，小家电内销+1%，外销同样保持增长

Q：美的小家电事业部的调整？

组织架构、人员配置、激励方式已经确定下来，后续会有很多新品推出，预计21H2营收、利润、品类小家电可以看到更多变化。

目前大的平台已经被拆细为更小的产品平台。

Q：扫地机的布局进度？

技术差距仍有，起步较慢，但缩小；目前独立设立子公司，未来可能分拆资本化运作，团队激励更容易，目前都在规划。算法人才从几十人到200人，结合激励，未来技术差距会进一步缩小。

Q：事业部较强，可能阻碍套系化？

有些阻碍，但我们一直在进行组织架构的变化，背后的统一和一致管理是目标，例如整合，代理商取消转为运营商，营销拉通渠道，物联网提升制造能力，等等。

Q：套系化的激励？

前装市场店，与装修在一起，与央空一起拉通全屋配套，今年会开数百家，十分重视。

套系化方面，集团有华凌、COLMO都会主打差异化，过去做的不够，套系化一定是成长很快的市场。

Q：套系化率？

30%左右。

Q：COLMO产品与卡萨帝的差距？

我们是强调人工智能，包括定价上也有差异；冰洗定价略低，但整体均价是高5%左右，不是靠低价营销冲击。20年COLMO有10亿，4月底已经10亿，五一就有1.3亿，按规划我们21年要卖30亿。

Q：为什么COLMO这么短时间突破？未来1-2年的突破计划？

人工智能是厚积薄发，卡萨帝也是如此。

目前是在已有渠道里头，例如线上、专卖店、旗舰店，而21年会有300多家专门的店去展示，这个是基于用户认知的提升，我们投入的资源会更多，我们对每个事业部的高端化产品增长和份额变化，可见集团重视程度。

Q：美的小家电新品设计略低预期，与研发投入不大对应？

坦白来说交流日展示的部分新品是代工，但美的是愿意变化的，与研发投入之间的关系不大，我们有中央研究院，会做更前沿更基础的研究，与新品关系不大。

看研发能力，最好还是看COLMO，也可以看无风感空调。又比如北美的风机安装噪音问题，我们用设计U型，让用户可以自己安装，节约了安装费，所以卖两三倍都能卖出去。

Q：事业部领导，海外事业部王总文化？对各位老总的具体考核？

他们都是美的成长起来的，企业家心智是美的成长的重要原因。

过去美的外面看定的目标很低，但是内部考核非常严格，利润快于收入，现金流好于利润，这是事业部的基本考核。例如机器人与自动化就是达不到，机器人的领导绩效就是0，拿到的股票就是没有，各位如果关注，有很多人拿不到。除此之外个人还有很严格的考核。

Q：增速从高到低排事业部？

看体量和稳定性综合考虑，是智能家居事业群，2B端有好的基础的是暖通和楼宇，目前体量在150亿，今年200亿以上有希望，而且还收购了菱王电梯，央空+电梯很有协同；机器人与自动化受行业影响很大，人员优化和技术进步还在推进，但21年做到收入和盈利的正增长问题不大；机电事业部的前沿技术虽然还需要时间培育，但找到了比较好的客户，如果算上内部客户营收接近400亿。

Q：整个2B端规划？

目前800亿，未来做到2000亿规模是很有希望。

Q：800亿包括创新业务吗？

不包括，目前规模在100亿左右；21年半年度开始，我们计划按五大业务板块披露。

Q：盈利能力？

央空盈利能力比家用更高，机器人目前比较低，但是有增长空间，因为中国市场很大。（机电事业部在5%左右？）

Q：后续还有哪些公司可以孵化上市？是否高管激励会有所变化？

如果团队参与创新项目激励，除核心高层外，就不再参与集团其他激励，所以不存在重复激励的问题，是否分拆对集团财务数据影响不大，但是单独上市受到市场的压力是不一样的，所以我们有步骤地推动创新业务孵化上市，目前披露的只有美亚光电。

Q：报表和实际的2B业务？

体现了大概600-700亿，其余是内部收入，我们希望2000亿的2B业务未来都是外部。

Q：COLMO展示店放置的位置？

主要是一线城市。

Q：美国海外品牌做自主？

能做自主都做自主，会收购主要是考虑在欧洲，首先是地域分散，其次是粘性太高；现在我们从OEM转到品牌，也有下游客户防备的原因，背后要求我们思维的转变，2025年海外业务400亿美金目标，50%要自有品牌，基本上是翻倍成长，此外我们还要培养区域对区域能力的成长。

Q：美国窗机份额？变化？

同规格的U型窗机目前占第一。美国整体已经达到10亿以上