一.养殖业:

我们这里的养殖业主要是黄鸡、白羽鸡、生猪养殖。黄鸡中龙头企业包括S湘佳股份(sz002982）S 、S立华股份(sz300761）S 、温氏股份。

黄鸡的供需已经明显改善。

由于前期深度亏损，黄羽鸡在产父母代存栏目前已较2021年高位下滑接近10%。后续产能去化逐步兑现，预计将使得供需矛盾进一步凸显，持续支撑黄鸡价格，其中Q3中速鸡均价17.58元/公斤，同比+36. 14%，环比+19. 75%。

下半年需求星季节性增长，黄鸡消费情况有所改善。供需端均支撑商品代鸡苗价格自4月以来持续上涨，黄鸡反转也促使相关龙头业绩同比扭亏为盈。

龙头之一的立华股份前三季度营收、净利润增长率达到了26. 91%、207. 49%;湘佳股份为24.39%、1061.8%; 温氏股份为19.96%、107. 07%，温氏股份生猪、黄鸡业务收入几乎五五开。

生猪养殖基本面触底反弹，三季度主要生猪养殖企业业绩大幅好转。四季度以来，全国生猪价格持续上涨突破28元/公斤。

S牧原股份(sz002714）S 为生猪养殖最具竞争力的公司，以公司15. 5元/公斤左右的完全成本测算，商品猪头均盈利超千元，预计公司Q4业绩维持同环比大幅改善。

牧原股份养殖规模也在增长，预计2022- 2024年生猪出栏量分别为5800、6500、 7800万头，同比分别增长44.05%、12. 07%、20%。

海大集团三季度同样大幅扭亏，公司为饲料行业的老大之一，近年来加大力度跨界养猪，养猪业务成为业绩最大的增量。2022年前三季度，公司共出栏生猪约230万头，同比+73%，三季度出栏生猪约70万头，实现净利润4亿元左右。

不过生猪行业正处于政府调控中，未来供给边际增加。本轮生猪价格”飞涨，源自于产能的下滑。2021年6月，全国能繁母猪存栏量从4564万头下滑至今年4月4177万头，产能去化近10%。

不过随后回升，至9月，数值为4362万头。行业产能能繁母猪存栏量为先行指标，领先于猪价10-12个月， 预示着明年二季度猪价存在较大下行压力，本轮生猪市场繁荣可能仅有1年时间左右。

白羽鸡供需边际改善，但没有到达拐点。

2020年新冠疫情爆发后至今，白羽鸡行业已持续低迷22个月，祖代产能震荡去化近8%。我国白羽鸡种源依赖海外进口，2022年1月-8月进口种源占比78%。未来海外引种受阻，成为行业边际改善的主要因素。

今年3月美国爆发了自2015年以来最严重的禽流感疫情，欧洲6-8月在家禽中，共爆发了2467起高致病性禽流感疫情。

四季度需求向好，龙头圣农发展三季度大幅扭亏，白羽鸡行业供需拐点预计于2023年中旬到来。

S圣农发展(sz002299）S ，因为国产种源推广长期受益。2021年12月3日，我国自主培育的圣泽901.广明2号、沃德1883个快大型白羽肉鸡品种通过审定，成功打破了种源方面的国际垄断。

2022年8月农业农村部就加快自主培育白羽肉鸡品种推广应用作出部署，提出2030年白鸡国产新品种市占率超50%的目标，政策东风下白羽肉鸡新品种产业化有望提速。

今年1-7月圣泽、广明、沃德已实际推广12、10、5万套祖代雏鸡，326、 22、10万套父母代雏鸡以及3.59亿、.51万、50万只商品代雏鸡，圣农发展的圣泽901占比领先。

S仙坛股份(sz002746）S 和S民和股份(sz002234）S 产能建设比较积极。仙坛股份预计2024年全部新产能建成投产后,可以再造一个仙坛。

民和股份目前鸡苗产能情况为，1亿只鸡苗产能正在建设，现有产能4亿只:屠宰业务目前年宰杀3000万只规模，未来合计宰杀规模7500万只;商品鸡养殖目前年出栏3000余万只，计划新增2000万只。

二。宠物食品:

A股相关宠物公司主要有S中宠股份(sz002891）S 、佩蒂股份、源飞宠物、S依依股份(sz001206）S 四家，2021年 他们海外收入占比分别为72.76%、83. 45%、96. 31%、94. 84%，可以说基本以出口收入为主，从事0EM等代工生产。

今年在美联储大幅加息以及中国经济增长较弱的环境之下，人民币汇率出现了较大幅度的贬值，目前在7.2左右的水平震荡，至今没有看到反转的可能。

汇率贬值一方面可以增加出口订单，另-方面，短期可以增加企业的汇兑收益，宠物公司业绩预期不错。

其中中宠股份前三季度营收、净利润增长率分别为.21.38%、24. 99%;佩蒂股份为48.01%、100. 68%。

海外宠物经济，经过了百年发展，基本处于成熟发展阶段，汇率贬值开始新一轮上行周期。

由于宠物经济属于刚性需求，即使未来西方发达国家经济出现衰退，也不用太担心;这一轮汇率贬值，也为中资企业争取更大的市场份额。

进入4季度，中宠股份、佩蒂股份出现大跌，主要是市场担忧成本的上涨。宠物食品的原材料主要白羽鸡肉, 供需旺季之下，两个行业出现了此消彼长。

明年春节前后，肉类消费下行，两个行业股价表现或者再次逆转。