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储能龙头集成商交流纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-08-12 00:04:47

交流要点：
1、今年以来国内储能行业原先预计增速为70%，从3GWh增长到5GWh，公司订单增速原来认为是翻倍，但是这两个月以来增速很快，预计同比3倍增长。
2、之前储能没有峰谷价差，也没有独立电站参与交易，所以光伏电站储能项目经济性不高，但是政策出现后，尤其国家认同储能电站独立身份，因此光伏电站通过调峰和共享储能，已经可以实现7-8%的回报率，另外央企的融资成本很低，资本金IRR都可以超过9%以上。
3、虽然短期电化学储能成本并不算太低，但现在五大发电集团现在的投资热情非常高，一方面是政治任务，另一方面也是有新能源转型的需求，尤其是火电比重大的企业。公司客户有三峡电力和华能，这几家内部对储能投资的积极性和热情非常高。
4、看好明后年国内储能市场继续翻倍增长。

储能市场简况：最近两个月订单明显提速
6月以来订单有爆发迹象7月：发改委峰谷价差政策，今天：新储能政策推出预计下半年：储能爆发加速。今年储能原本预计新增5GWh，可能超预期7GWh，公司原来预计订单翻倍，现在目前看应该有3倍的增长。

储能市场增长点：主要是新能源光伏配套
公司去年在储能集成市场上是第一的，目前储能市场的增长点集中在光伏，发改委出政策之后进一步明确了共享储能电站模式的身份和地位，风电也有少量的匹配储能。
用户侧主要集中在江苏、浙江、山东等发达城市，主要是工业企业用户，长远来看公司还是看好用户侧储能市场爆发。

本次储能政策解读：政策给予储能独立身份是最核心的
强配储能的要求从地方层面提升到省市层面。
原先储能作为建设的成本项，储能电站未作为独立身份参与市场交易，企业投资积极性不高。
当前地方政府定期核查以及确认独立身份的政策，提升了储能建设的积极性。因此政策对于储能市场是重大利好。

对于储能产业链的分析
上游：宁德时代、国轩高科，主要发展电芯的标准化
中游：储能集成商，即公司所处的市场，公司去年新增装机第一，阳光电源第二。
阳光电源更多是储能变流器
其他企业更多是EPC、EMS
下游：储能电站投资商，未来会集中在央企

Q1：储能订单的变化？
去年：市场3GWh，公司占12%
今年：预计7GWh
往年上半年很少有订单，今年上半年有订单主要是地方政府释放的光伏储能电站以及发电企业：五大发电集团的示范试点项目也很多

Q2：怎么看三类做储能企业（电池企业、逆变器公司、系统集成商）的优势和劣势？技术壁垒在哪里？
从储能来看，重要的是安全和效率，不能切割开。
电芯：现在有很多电芯厂家参与，虽然电芯占比参与大，有45%。但整体来看，电芯这块未来随着项目扩大，电芯只是系统集成商的上游供应商，因为储能对电芯的技术指标要求没有车那么高，可以选择宁德时代、比亚迪、南都电源。
其他：剩下的还有逆变器、变流器、EMS等，单独来看都可以做的很标准，但是整体还需要系统集成控制技术包括热管理、保护等多个技术
技术壁垒：储能的话语权主要是由集成端的技术算法决定的，即技术壁垒
目前真的有核心技术积累的厂家不多，公司这种有十年经验的现在都还没有上市。
发展趋势：中间集成商可能向上下游延伸业务

Q3：文件明确了15%功率四个小时，以前光伏侧电站的储能平均是几个小时？
基本上是10%左右，时间是4个小时。

Q4：这次文件明确保障性并网以外的项目配置储能，保障性以内的就不强制要求配套储能？
今天的文件是从国家层面规定的，但是地方层面还有很多规定。

Q5：现在五大发电集团还是半强迫的，今年会不会有一些政策影响，明年开始主动愿意去配置？参考什么指标来关注到这种转变？
现在五大发电集团现在的投资热情非常高，一方面是政治任务，另一方面也是有新能源转型的需求，尤其是火电比重大的企业。
公司客户有三峡电力和华能，这几家内部对储能投资的积极性和热情非常高。
之前储能没有峰谷价差，也没有独立电站参与交易，所以光伏电站储能项目经济性不高，但是政策出现后，尤其国家认同储能电站独立身份，因此光伏电站通过调峰和共享储能，已经可以实现7-8%的回报率，另外央企的融资成本很低，资本金IRR都可以超过9%以上。

Q6：各大储能相关电池公司的特点？
公司的合作标准：产品必须经过公司自有实验室测试认证，高于国家标准
宁德时代：产品主要采用磷酸铁锂，和宁德时代战略合作
亿纬锂能：在车辆相关业务有所合作

Q7：储能系统集成商盈利能力的发展趋势？
系统集成商上市公司数量少
去年以抢业绩抢市场为主，报价在成本线以下
近期中标储能项目每kWh储能成本1300-1500元，毛利率在20-25%

Q8：明年储能市场的发展态势？
市场是今年1倍以上，一线发电企业正在着手相关业务，战略意义很大，很多示范试点已经IQ噢的那个

Q9：发电侧储能系统成本结构，下降空间如何？
目前每kWh储能成本1300-1500元，度电成本约为0.5元，预计2025年可降至0.15元，初始投资能达到每瓦时1元。
成本结构
电芯：成本占比呈现下降趋势
结构优化：系统集成商可通过热管理技术改进降低成本

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